今年8月，人民银行等六部委联合发布《关于推动公司信用类债券市场改革开放高质量发展的指导意见》，明确将围绕制度健全、竞争有序、透明开放三个总目标，推动公司信用类债券市场高质量发展。据统计，我国公司信用类债券市场近年来持续扩容，存量规模已超25万亿元。

作为国内金融体系的主力军，商业银行也是我国公司信用类债券市场的重要参与者和建设者，该怎样顺应市场高质量发展新形势新要求，更好为实体企业提供优质债券融资服务，成为摆在各家银行面前的一份“新考卷”。

中信银行作为最早一批获得信用债承销牌照的银行之一，近年来紧跟直接融资发展大势，努力发挥债券承销在服务实体企业融资方面的重要作用，积极开展差异竞争、强化系统推动、丰富产品体系、深化资源整合，业务布局向广度和深度拓展，逐步打造了过硬的业务体系和专业团队，目前该行公司信用类债券历年累计承销只数已突破5000只，累计承销金额超过4万亿元。近日更是领衔市场同业，率先迈过公司信用类债券年度承销7000亿元的历史节点性大关，金额和只数双双登顶市场榜首，服务能力和品牌也广受市场认可，交出了一份亮丽的答卷。

中信银行精准服务实体经济，推动债券承销高质量发展的探索创新，或可为市场提供一定参考和启发。

服务当下，

中信银行逆向而行，

积极助力传统能源大省

债市“破冰”

去年末的能源企业集中信用事件波及甚广，迅速引发市场踩踏式恐慌，并在短时间内呈现区域性、产业性蔓延态势，占据全国超五分之一原煤产能的山西煤企可谓首当其冲，债券一级发行基本陷入停滞，市场流动性几近枯竭，融资失血严重。山西国资运营公司曾数次表态“省属企业绝不发生一笔违约”，然而金融机构仍普遍保持观望，投资者信心不足，煤企发债举步维艰，形成恶性循环，冰封局面持续。

今年7月，中信银行经过深度调研和市场研判，作出当前山西煤企融资困境是市场过度反应的判断，同时也认为，对于煤企“一刀切”式回避，并不符合国家能源安全战略。据此，该行将重启相关债券承销提上重要日程。

7月22日，中信银行率先行动，以承投联动模式，为晋能电力发行一笔30亿元超短期融资券，是年初以来单只发行金额最大的山西煤企债，并实现了市场化超额认购。此后短短35天内，承销部门与投资部门紧密协作，集中发行落地13只山西煤企债，融资金额超过180亿元，成功助力行业性债券估值修复和融资净额转正，一举吹响山西债市复苏的“号角”。

与此同时，监管部门多措并举，纠偏市场“一刀切”行为。11月19日，银保监会新闻发言人再次强调，金融机构不要搞“一刀切”、“运动式”减碳，对符合条件的煤电、煤炭企业和项目给予合理信贷支持，不盲目抽贷、断贷，加强对煤炭清洁高效利用的金融支持。由此看来，中信银行的前瞻举措踩准了市场步点，响应了监管号召。

与市场情绪逆向而行，在同业分歧中敢于破局。中信银行在综合研判国家战略、产业趋势和区域信用生态的基础上，作出重启山西煤企债券融资的前瞻性安排，无疑是成功抓住了政策和市场的双重拐点。

拉长视野，

中信银行深耕细作，

精准服务实体经济

中信银行本次助力山西债市复苏不是孤例。多年来，该行始终秉持实业报国的赤子初心，走在市场最前列和创新最前沿，在精准服务实体经济方面，建立了市场领先的服务能力和丰富多元的产品矩阵。

我国作出力争二〇三〇年前实现碳达峰、二〇六〇年前实现碳中和的庄严承诺，体现了负责任大国的担当，国内绿色债券市场发展也由此开启新纪元。

中信银行也是国内绿色债券市场发展的先行者与推动者之一，曾先后落地多个细分领域“绿色首单”项目，包括早在2018年，该行充分借鉴国际先进市场经验，承销国内首单公募社会效应债券，利率挂钩多类绿色社会效应，开创了债券融资成果挂钩环境可持续发展的市场先河;今年以来，更在“碳中和债”和“可持续发展挂钩债”两项重磅创新领域先行先试，双双落地全国首批项目，社会示范效应显著。

碳中和大潮中，中信银行注重处理好短期与长期、现实与转型的关系。短期而言，把握国内能源结构在一定周期内仍将以煤电为主导的现实，以债券融资为山西等“高碳”区域金融稳定雪中送炭;长期来看，积极引导上述区域结构优化，如支持晋控电力于今年10月发行一期省内“稀有”的碳中和债，助力传统能源大省点亮转型星星之火。

同时，脱贫攻坚战取得全面胜利后，乡村振兴无缝接棒新时代“三农”发展大旗。中信银行坚决贯彻“中央一号文件”，积极构建金融服务乡村振兴新发展模式，打造中信银行乡村振兴领域特色化服务能力。就债券领域而言，该行于今年3月主动创新，牵头为成都益民集团发行全国首批乡村振兴票据，募集资金用于规模化、高质量粮源基地建设，打造了金融市场创新服务乡村振兴战略的成功范本。

在以债券融资积极支持国家重点战略的基础上，中信银行也高度重视将公开市场资金引流至经济发展的薄弱环节。

受多重内外部因素影响，2018-2019年民营企业债务违约