在国内散发疫情、严重洪涝灾害、大宗商品高位运行、煤电供应紧张、房地产融资政策收紧等多重因素作用下，三季度经济同比增长4.9%，提前破5大超外界预期。10月份经济运行有所好转，呈现筑底回升态势。

展望未来仍有诸多不确定因素。四季度以及明年一季度经济运行如何，为外界所关注。

11月21日，由中国人民大学国家发展与战略研究院、经济学院、中诚信国际评级公司联合主办的中国宏观经济论坛(CMF)在京举行。

21世纪经济报道记者从论坛获得的人民大学CMF报告显示，预计四季度经济增长3.9%，全年经济同比增长8.1%，两年平均增速为5.1%。2022年中国宏观经济下行压力会得到较大缓解，预计一季度经济增长5.2%，二、三、四季度预计分别增长5.3%、5.7%、5.6%，全年GDP增速为5.5%，比潜在增速略高，经济有望实现常态化。

全国政协经济委员会副主任刘世锦在上述论坛上表示，从目前经济运行态势来看，四季度经济增速可能在4%以下，全年能实现8%-9%的增速，两年平均增速在5.1%。如果2021年全年经济的两年平均增速高于5.1%，处在5.1%-5.5%的水平，以此为基础可争取明年不低于5%的增速。

四季度经济增速可能“破4”

中国人民大学副校长刘元春代表论坛发布CMF“中国宏观经济分析与预测报告(2021-2022)”。

刘元春表示，去年四季度各团队发表对今年经济展望，多数认为中国经济复苏在今年年底会接近常态化，尤其是今年一季度经济数据给予了大家这样的乐观预期。但事实是，二季度之后，中国经济遭遇了逆风，呈现出复苏波动的状况。

2021年中国经济季度增速呈现逐季回落态势，一季度经济同比增长18.3%，二季度为7.9%，三季度为4.9%。若两年平均增速来看，一、二、三季度两年平均增速分别为5%、5.5%、4.9%，复苏态势并未稳定向上，而是有所波动。

刘元春指出，下半年经济增速下行压力加大，具有趋势性特征。病毒的变异和疫情的反复、大宗商品价格持续上涨、煤电荒带来的拉闸限电、芯片荒带来汽车生产和销售的下降、房地产市场大幅调整、重点领域金融风险度短期集中释放、宏观政策常态化速度太快、“十三五”和“十四五”战略换挡期的投资不足等，是导致下半年经济加速下行的原因。需要对这些原因进行分层分类，才能更好地对症下药。

“我们做过一个测算，光是进口价格上涨带来的成本上扬，今年预计能够达到1.4万亿元。目前为企业进行降低成本所采取的政策力度是不足的，因为今年对于中小企业及各类企业减税让利总量在7000亿左右”，刘元春表示。

今年以来，大宗商品、能源涨价等，推动PPI不断创新高，但需求疲弱影响CPI始终处于低位。国家统计局最新数据显示，1-10月平均，CPI同比上涨0.7%，但PPI同比上涨7.3%，CPI和PPI剪刀差持续扩大。上游价格高企，却难以传导到消费终端，意味着生产企业需要消化这部分价差，企业利润受到严重挤压，中小微企业生存困难加大。

不仅是原材料成本上涨，供应链瓶颈也影响着中小企业的生产。由于海运瓶颈，不少中小企业有订单却不敢接，出现弃单现象。中小企业生存压力，已经引起高层关注。

11月18日，国务院总理李克强在北京主持召开经济形势专家和企业家座谈会。李克强指出，上亿市场主体是中国经济韧性、潜力所在，有力托住了就业基本盘，宏观政策要继续围绕市场主体展开。在延续制度性减税、落实已定缓税政策的同时，研究采取新的组合式、阶段性减税降费措施，完善研发费用加计扣除、增值税留抵退税等政策，支持制造业企业、中小微企业和个体工商户纾困解难和创新升级。支持煤电企业的各项政策要确保落实到位，保证电力稳定供应。采取针对性措施加强经济运行调节，缓解大宗商品价格上涨向下游中小微企业传导的压力。

“重点领域金融风险短期集中释放，超出了经济复苏阶段的承受能力。一是地产企业违约出现明显增长，二是债券市场违约状况在过去五六年中持续上扬。今年城投债回购力度不到1万亿元，但明年回购规模将大幅上扬，这对资金层面带来急剧压力。在高债务和高还本付息率的条件下，货币政策对‘流动性充裕’的定性要有全面的思考”，刘元春指出。

刘元春还指出，今年一季度和三季度名义GDP增速分别是21.2%和13%多，名义GDP增速明显高于社融增速，这种不匹配性表明整个金融存在偏紧的嫌疑。

明年经济运行前低后高，一季度预计增长5.2%

影响2021年中国经济运行的一些因素，依然会延续到2022年，经济运行依然面临较高不确定性。

“2021-2022年是中国从传统要素驱动向创新驱动的大转型、从简单的开放战略向双循环发展格局的大转型、绿色大转型、房地产-地方财税体系大转型——这四大转型全面启动和全面叠加的年份。中长期结构调整将持续，与短期稳增长防风险可能产生冲突。如何在结构性政策与总量性政策，逆周期政策与跨周期政策中寻求到平衡，依然面临较大的挑战”，刘元春表示。

人民大学CMF报告指出，2022年是党的二十大召开之年，是“十四五”规划全面落实的一年，是新发展格局全面布局的一年，更是地方政府全面换届后的一年，明年中国