基金公司的核心是人才，而投资人追逐着明星基金经理，所以培养优秀的基金经理成了基金公司竞争的焦点。

在这里，我们观察明星基金经理的出发点是，一个明星基金经理并不是孤立的，他只是百花园里最亮丽的一朵花，只是同一家基金公司中最显赫的一个代表。

我们更关注的是这枝最亮丽花朵的成长土壤——基金公司的人才激励和培养机制，因为只有好的机制才能培养、留住和吸引人才。

事实上，各家基金公司都在探索合适自身特色和文化的人才激励机制，探索建立一个老中新三代梯队生机勃勃，能够依靠强大的投研团队联合作战的平台。

这一期我们探讨的是培养明星基金经理背后的人才机制。

明星基金“群星效应”

首先，我们观察明星基金经理的一个出发点是，他不是孤立的，而是从属于他的团队、他的公司，扶持他站在最高点的，是其背后的那一大片肥沃的土壤——人才激励机制。

在这一期，我们主要以银行系的基金头部公司工银瑞信基金为例。

工银瑞信知名度最高的“中生代”明星基金经理袁芳、赵蓓，都是工银瑞信自主培养的。

她们又不是孤立的，在她们的周围，还有一批优秀的基金经理。

譬如“医药女神”赵蓓，2010年加入工银瑞信，目前在管基金规模291.58亿元，所管理的工银前沿医疗过去1年、3年、5年均在同类基金中位居第一，2016年2月成立以来总回报达355.2%，年化回报达29.89%。

比如“医学博士”谭冬寒，亦是实力优秀的医药明星，2013年加入工银瑞信，目前管理规模135.39亿，代表作工银医药健康，成立以来在同类基金中排名前8/100，2018年7月成立以来总回报达255.05%，年化回报达46.69%。

还有新晋五年期持续优胜金牛奖获得者、“均衡战将”杜洋，2010年入职工银瑞信，目前管理规模138.18亿元。

作为研究部副总监，杜洋行业覆盖广泛，代表作工银战略转型主题，2015年2月成立以来穿越牛熊，累计回报260.4%，超越基准达227.37%。

被称为另类“成长猎手”的单文，2014年入职工银瑞信，在成长风格基金中风格稳健，目前管理基金规模143.2亿元，代表作工银信息产业混合，单文2017年7月管理以来取得了232.37%的回报，同类排名前5/100，获评三年期持续优胜金牛奖。

此外，还有“大制造行业专家”张宇帆，入职工银瑞信已近十五年，目前管理基金规模22.11亿元，“小而美”的卓越代表。管理的工银物流产业过去五年全部取得超额收益，2016年3月成立以来总回报297.2%，同类排名前13/100，超越基准回报达279.16%。

近年来热门的新能源赛道上，工银瑞信闫思倩可谓冉冉升起的一颗明星，目前管理基金规模144.46亿元，代表作工银新能源汽车今年以来收益率66.4%，过去一年、两年、三年业绩回报在同类基金中均位居前5，自2018年11月成立以来总回报达361.89%，年化回报高达66.15%。

除了上述“中生代”代表外，工银瑞信权益明星团队还有多位资深“老将”坐镇，包括何肖颉、黄安乐、王筱苓、鄢耀、王君正、游凛峰……

上述一大批明星基金经理，他们共用着同样的公司投资理念、有同样的投研体系，有同样的考核激励机制，共用着同样的公司资源禀赋。

根据21世纪经济报道记者了解，工银瑞信基金的整个投研团队由资深基金经理和研究员组成，投研人员177人，投资人员平均拥有约13年的从业经验，在行业处于领先水平。

围绕着投研团队，工银瑞信基金(含子公司)约700人员工队伍，其中，73%的员工拥有硕士以上学历。

这是一种层层递进的关系。

如工银瑞信杜洋，作为研究部副总监，行业研究覆盖广泛的明星基金经理，曾在一次访谈中表示，“我觉得一个基金经理的能力圈是有清晰边界的。一个人肯定不可能在所有行业都获得比较好的收益，背后整个研究团队的力量是最重要的。”

在基金公司内部，基金经理并没有外部的所谓“明星光环”，最理想的情况是，没有了这一个明星基金经理，同样的机制会制造出另一位明星基金经理。

考核机制之变

又到年底，2021年度基金经理的考核再次提到了日程上。

按照惯例，许多基金经理不得不为了追求自然年的相对业绩而调仓冲刺，都顾不上为第二年或长期业绩而做布局。

不少基金公司对基金经理的考核周期为一年，以前更离谱的还有半年、季度、周排名等，一般年度业绩排名在同行50%以下，基金经理会收到警示，如果排名在后三分之一，就可能会被淘汰。

同时，基金经理排名往往也与年终奖直接挂钩。

短期的考核机制，让基金经理们不得不“戴着镣铐跳舞”。

据21世纪经济报道记者了解，目前基金公司的业绩考核周期主流是1-3年，而且不少基金公司的考核周期已由1年改为3年。

以工银瑞信基金为例，其率先在业界推出人才长期激励计划，覆盖公司各领域核心人员，主要投研人员均纳入计划，长期激励与公司利润同步增长。

工银瑞信基金采取的是市场化的人才激励机制：投资人员薪酬与其管理产品的“投资业绩”和“财务贡献”两个因素挂钩，也就是通过业绩表现的好坏、管理规模大小两