今年业绩最好的被动权益基金主要集中在顺周期，而今年业绩最好的主动权益类基金则主要集中在新能源。

最近基金三季报陆续披露，大家开始对照着基金经理的持仓来盘点今年基金前三季赚的钱。

结果不算不知道，一算吓一跳。

主动权益基金中，截至2021年9月30日，年初以来收益最高的超过了90%，17只基金收益超过70%。

问题是，出现一个意料之外的结果。

争夺前三季收益TOP20时，“老”、“中”、“新”三代公募基金经理的表现从好至差是这样：新生代>中生代>老一代。

21世纪资本研究院提炼了三组数据：

今年前三季收益TOP20，新生代基金经理(基金经理年限小于3年)管理着14只，占比7成;

中生代基金经理(基金经理年限在3年至7年之间)管理着6只，占比3成;

老一代基金经理(基金经理年限在7年以上)，0只，最好的业绩排在第29名。

今年业绩跑出来的这一批主动权益类基金经理又主要集中在新能源赛道上。

我们研究发现，今年A股涨得最好的板块是新能源和顺周期两个领域，被动和主动权益基金各瓜分了一个领域：今年业绩最好的被动权益基金主要集中在顺周期，而今年业绩最好的主动权益类基金则主要集中在新能源。

所以今年主动权益基金业绩最高名次的竞技场主要集中在新能源。事实上，三季报显示，投资新能源的基金经理管理规模普遍暴涨，尤其是新生代的基金经理。对比年初的基金规模，三季度末，今年绩优基金经理前海开源基金的崔宸龙基金管理规模暴涨207倍，从年初1.12亿元，三季度末暴涨至232.79亿元!国投瑞银基金的施成基金管理规模暴涨17倍，从年初11.74亿元，三季度末暴涨至212.87亿元!

大家的“长期”似乎只是嘴上说说，私底下都在悄悄加仓短期表现突出的基金!

本文将从“老”、“中”、“新”三代明星基金经理的案例，看看他们在新能源争夺今年最高荣誉时呈现出不同的投资特色，并探讨在变幻莫测的市场中，哪个市场风格适合投资哪类新能源基金。

三代基金经理不同新能源投资风格

今年新能源板块表现非常耀眼，新能源板块行情始于4月，迄今新能源指数涨幅已近70%。

对这个新兴的新能源板块，“老”、“中”、“新”三代公募基金经理有着不同投资风格。

“老一代”明星基金经理管理的大多是全市场基金，他们往往以一种“选美”的思路去做行业间的比较和新能源的选股，比如，去年看好消费，今年看好新能源，然后在选择新能源个股时，最爱一线大龙头股。

而“中生代”已跑出了一批擅长新能源配置的明星基金经理，他们管理的新能源基金规模已经很大，许多超100亿，他们更喜欢采用一种稳健的投资方式，比如持有新能源一线龙头股或是分散投资，所以就算是在波动较大的新能源行业，他们的基金也往往能做到收益稳健、回撤相对较小。

而新生代基金经理投资新能源的风格相对激进，他们往往更爱弹性比较大的上游资源股或者中游二线小票，因为这些个股更有弹性，当新能源行情正当上行通道时，他们的业绩能一骑绝尘，远远跑赢“老一代”和“中生代”的明星基金经理。这种投资风格只有一个问题，回撤时会非常明显，所以收益像“过山车”一样刺激。

新生代：选弹性大的票

如果要进行风险测评，新生代基金经理普遍是“风险偏好比较高”的一群人，为了取得好业绩，他们愿意承担更多的风险。

在投资新能源上，崔宸龙和施成在“新生代”中很有代表性。

今年他们共同点是投资了新能源中弹性较大的个股，因而在新能源大涨时获得了好成绩。但两人的投资风格迥异，一个喜欢投中游二线小票，一个喜欢投上游资源股。

崔宸龙的基金经理年限仅1.27年，作为新基金经理，今年年初时他的基金管理规模仅一个亿。

他配了较多中游的二线小票。可能是因为新能源在上升通道中，二线股和一线龙头股相比，在一线新能源龙头股暴涨之后，二线新能源股有一个估值修复的机会，上涨更快。

今年崔宸龙管理的新能源基金业绩表现很好。截至9月30日，前海开源公共事业以91.24%位列今年基金收益榜第1名，前海开源新经济A基金以80.95%位列第4名。

从三季报来看，崔宸龙的前海开源公用事业整体股票仓位与中报相差不大。但是港股比例显著增加，从二季度末的7.9%增长至三季度末的36.47%。

三季度，前海开源公用事业十大重仓股新进多只港股，包括华润电力、华能国际电力股份、中国电力、中广核新能源、新天绿色能源。新进的5只个股都属“公共事业”行业，也是其重仓中仅有的5只归属“公共事业”股。崔宸龙的调仓意图不难猜，似乎是打算为前海开源公用事业基金“正名”，毕竟，此前该基金十大重仓股全部是新能源，基金名字和新能源投资方向不太一致。

与此同时，天合光能、东方日升、星源材质、鹏辉能源、融捷股份退出前海开源公用事业基金十大重仓股。

从调仓方向来看，前海开源公用事业退出的大多是小股票，比如东方日升、鹏辉能源总市值100多亿，星源材质、融捷股份总市值300多亿。新进十大重仓股的“公共事业”个股大多是大股