10月28日，沪指低开低走，盘中弱势震荡下探，跌幅超1%，至此已连续三个交易日下跌;深成指、创业板指午后亦大幅走低。截至收盘，沪指跌1.23%报3518.42点，深成指跌1.03%报14244.82点，创业板指跌0.92%失守3300点;两市合计成交11077亿元，北向资金净买入71.72亿元。板块方面，煤炭、石油、有色、燃气等周期板块大幅下挫;酿酒、食品饮料股小幅拉升。

近三个交易日A股持续调整，国泰君安认为本轮市场调整主要受结构拖累而非系统性调整。1)结构拖累为主因：强监管预期下今日周期板块再现明显调整，其中煤炭随限价措施出台以及煤价快速回落领跌，化工、钢铁和有色等资源品行业亦受连带影响大幅调整。2)市场并无系统性调整风险：分子端前期市场所担忧的限电限产扰动正逐步平熨、分母端降准预期修正亦已充分，往后看随着市场对地产风险担忧的缓解以及政策不确定性的下降，市场并无系统性调整的风险。结构配置上，维持10月以来“站在风格切换的起点”与“低估值收获季”的判断，配置逻辑从周期转向消费，从前期高景气进攻转向低估值防御。

该机构认为，当前消费预期底已现，正处于最佳配置窗口。1)负面预期逐步消化：前期消费税改革预期带来较大负面冲击，当前已逐渐消化。2)中微观视角下亦能观察到消费板块预期改善的诸多信号：一方面当前部分行业周期性的预期发生扭转，例如生猪行业6-8月能繁母猪存栏数据均环比下降，行业基本面预期走出底部，另一方面9月海天味业、安琪酵母的提价亦拉开了消费品提价的帷幕。3)交易结构改善：从三季度基金持仓来看，消费板块持仓比例再降，微观交易结构得到明显改善。目前已经可以观察到消费板块的盈利增速预期正逐渐触底，同时盈利预期的分歧度却开始逐步抬升，这意味着市场对消费预期的改善仍处于早期阶段且预期的改善才刚开始反应至股价，消费正处最佳的布局窗口。

国盛证券指出，两市大小指数延续下跌，市场情绪相对进一步回落，出于对指数进一步震荡预期，仍不宜提升仓位。技术面看，沪指有所放量，指数短线再度回踩3500-3580点震荡区间下沿，3500点或有较强支撑预期。若市场主线进一步聚焦锂电、光伏、周期等题材，可逢低关注相关板块前期调整幅度较大个股的低吸机会。操作上，北向资金大幅流入，短线会带动市场情绪转向，或将带动市场交投人气，但需谨慎市场跌破支撑带来的。

东吴证券表示，目前市场继续走弱，虽然出现了一定的抄底资金介入，但后续仍需观察市场是否能够有效企稳，暂时不宜盲目抄底。操作上看投资者可保持低仓位或空仓进行观望，等待市场有效企稳后再选择调整到位且行业前景较为明朗的品种进行介入。

东北证券表示，短线指数回撤可以看成是9月中旬3723点下跌以来的小3浪调整;鉴于市场指数刚刚跌破均线、调整时间尚短，市场需要时间进一步消化相关利空。未来的理想契机在于：由于财报即将披露结束、水落石出，也有由于美联储11月4日Taper大概率落地、叠加商品期货如煤炭期货价格按目前速度下跌、2-3个交易日内也大致会跌到含运费的煤炭限价水平;彼时市场利空出尽且适逢六中全会召开、市场情绪修复驱动的超跌反弹有望顺势展开。