海通策略：年线有望三连阳
核心结论：①今年前三季度企业ROE向上、资金净流入，但股市仅微涨，源于政策面扰动。②政策面正发生积极变化，稳增长发力助推ROE，地产政策柔化、中美关系缓和将抬升风险偏好。③年线有望三连阳，牛市高点往往众乐乐，均衡以待：大金融和新老基建较优，消费跟涨。
19年初我们就提出A股有望迎来三年左右牛市，回顾19、20年的行情，全A两年分别上涨33%和26%，上证综指分别涨22%和14%，沪深300分别涨36%和27%，创业板指分别涨44%和65%。今年以来全A前三个季度累计上涨4.4%，上证综指涨2.7%，沪深300跌6.6%，创业板指涨9.4%，往后看今年股市最终会是收涨还是收跌?最后一个季度将非常关键。我们认为，三年牛市仍在途中，各大指数在21年最终有望收阳线，实现年线三连阳。
招商策略：宏观复杂，以守为攻
进入2021年10月，我们预计主要宽基相数仍以波动为主，趋势性上涨和下跌都比较难，市场仍有结构性、细分领域和赛道机会。宏观经济状态逐渐呈现类滞涨和类资产慌混合的复杂形态。整体来看，低估值、受益于能源价格上行、新老基建稳增长加码、央企改革等因素共振的低估值公用事业、石油石化、建筑等可能会更加受益，若未来流动性进一步宽松，券商继续上涨，则类似2014年底大盘价值风格回归的概率进一步提升。
10月我们关注的市场要点如下：一、10月业绩预告与三季报披露，节后上市公司将会进入三季报业绩期，对于很多行业来说，业绩拐点更加明确。投资者会继续寻找结构性业绩超预期的投资机会。二、美国十年期国债利率和美元指数是否会加速上行。由于美联储明确11月份taper，同时加息可能提前，美国无风险利率和美元指数加速上行。
中信策略：低位价值崛起，年末行情启动
预计10月基本面预期和相对估值均处低位的价值崛起，四季度行情启动。政策协调效果显现后，预计市场对经济的悲观预期会明显好转，四季度经济边际上好于三季度，这是年末A股行情的基石，国内宏观流动性会继续保持合理充裕，季初机构调仓效应驱动资金向低位价值转移，基本面预期和相对估值均处低位的板块配置价值更高。
首先，四季度保供稳价的政策更加协调一致，预计商品价格快速上涨的趋势得到控制，部分开发商信用风险处置落地，市场恐慌情绪预计会明显好转。其次，在因城施策的背景下，新房销售和营建会逐步恢复稳定，疫情影响缓解带来支出意愿回升，预计消费四季度相比三季度明显转暖，专项债加快发行，能源新基建也将发力，共同驱动四季度宏观经济边际改善。最后，当下宏观政策更偏向“跨周期调节”，稳增长权重有所上升，局部地产信用风险处置需要偏宽松的流动性环境，季节性流动性缺口需要对冲，预计四季度降准依然是政策选项。
配置方向上，从行为因素来看，投资者对明年A股盈利趋势的分歧在加大，低位价值的确定性更高，调仓效应也将驱动市场风格继续向低位价值切换;从行业选择来看，侧重基本面预期处于低位和前期估值已充分修正的板块。
国君策略：迎接十月金秋
大势研判：持股以待，十月行情。新的动力正在酝酿：1)国内消费、地产等数据持续走弱，经济下行预期的方向已成共识，尤其是中低收入群体资产负债表的承压，将推动宽货币向宽信用的传导与扩散。2)能耗双控背景下，原材料涨价对中下游企业盈利的挤压，短期虽难缓解，但考虑到稳增长与稳就业的边界，限产政策与供需矛盾最为突出的时点即将过去。3)尽管美联储Taper步伐逐步逼近，但考虑到国内外货币政策存在时间差，国内权益市场更具内生性。叠加中美关系缓和、G20峰会将至，以及国内风险事件的有序处理，分母端逐步发力与预期修正，看好金秋十月行情。
地产事件背后，只是结构性扰动，而非系统性风险。近期恒大债务违约事件持续演绎，源于自身高负债面临融资收紧。尤其是2018年以来，随着资管新规、“三道红线”的推出，叠加地产销售回款资金使用的限制，成为引发危机的核心因素。在“房住不炒”、融资政策“借新还旧”的背景下，行业爆发式增长已成历史，“大而不倒”的预期正在被打破，内部分化将进一步加剧。我们认为，恒大事件对A股而言，不可类比08年雷曼时刻，只是结构性扰动，而非系统性风险。往后看，未来难再出现过去宽松后地产收益率较快抬头现象，进一步强化无风险利率下行的确定性。除了沿地产收益下行主线外，理财收益率下行亦为无风险利率下行持续助力，持续带来增量资金。
广发策略：“需求稳增长”预期得到强化
随着“保供稳价”政策力度的抬升，后续周期股行情需要进一步聚焦“供需缺口刚性”的领域。“局部缺电”对于生产的掣肘与“需求侧稳增长”政策预期的抬升则进一步明确了“能源新基建”需求的空间。回顾历史上5次限电，今年与2003和2010年在政策环境、涉及地域和时间点上有相似之处。两次限电期间“供需紧平衡”的周期行业，以及“电力转型改造”相关的电气设备的确都领涨。供需两端“稳增长”预期升温，继续配置“低估值+X”+高景气。(1)低估值+稳增长(建筑/券商/动力煤);(2)低估值+能源新基建(风电/特高压/电力
