21Q2全部A股业绩增速较21Q1有所回落但仍维持在较高水平。根据可比口径整体来看，21H1全部A股营收增速26.3%，归母净利润增速43.5%。从单季度来看，21Q2全部A股营收同比增速22.6%，归母净利润同比增速35.4%。

科创板优于主板和创业板。21Q2除创业板净利润增速较低（0.5%）外，主板和科创板的净利润增速分别为37.1%、58.0%，维持在较高水平。

上游原材料以及中游制造依然实现较高的业绩增速。其中上游供需错配的态势还在延续，原材料的价格整体仍然维持在高位，由此带动上游业绩继续大幅增长；以机械、新能源、军工为代表的中游制造板块在下游需求的带动下也实现较高业绩增长。

消费整体较弱，TMT中电子景气度较高，大金融板块中地产业绩恶化。消费板块由于下游需求偏弱业绩增速放缓，其中医药板块具有较强的韧性，TMT中电子景气度高，大金融板块中银行和非银板块业绩稳定，房地产业绩恶化。

投资策略上，重点推荐资源（有色和黑色）、军工、新能源车、航运后周期板块：1）军工作为硬科技，高景气度在不断得到验证，同时中美关系的长期紧张，也使得军工的配置必要性增强。当前军工调整反而是配置窗口期。2）新能源汽车行业发展已经进入非线性加速发展时期，渗透率加速提升，下游销量的增长带动了上游以及中游产业链的需求快速爆发。3）上游资源类供需错配的态势有望延续，“双碳”+疫情背景下，供给端扩产仍然受限，经济复苏+能源转型，下游需求旺盛，供需错配下资源板块继续迎来长景气周期。4）全球船舶制造行业迎来新一轮上行周期，量价齐升景气度高。

风险提示：流动性收紧超预期，地缘冲突加剧，经济复苏不及预期。