投资建议：我们判断下半年，A股市场上面临的系统性风险不大，并存在结构性行情。我们建议重点关注具备业绩确定性的高景气、高成长赛道以及可能成为我国经济增长引擎的新经济板块，把握住结构性行情。建议配置：（1）碳中和主题。现今中国正全力推进“碳中和”目标，风、光等清洁能源正加速替代传统能源，可关注新能源、环保等。（2）新经济主题。高端技术制造业可能是未来经济增长的重要动力，建议重点关注具备国产替代加速、行业快速增长的芯片半导体、计算机软件、高端智能制造等。（3）消费复苏主题。随着居民消费能力的恢复，消费持续大概率继续复苏。下半年地产竣工也将继续回暖，可关注消费、家电板块等。（4）生物医药主题。医药属于具备长期价值的行业，并且在疫情完全得到控制之前，还存在着短期机会，同样值得关注。（5）通胀主题。大宗商品方面，全球流动性充裕加上需求向好，对相关资产的量价形成有利支撑，建议关注有色、稀土的机会。

热点主题聚焦：（1）未成年人防沉迷监管重拳出击，游戏精品化、出海或为长期趋势。8月30日，国家新闻出版署下发《关于进一步严格管理切实防止未成年人沉迷网络游戏的通知》。随着国内游戏市场竞争加剧，叠加加强游戏内容审核和提升游戏文化内涵的政策导向，游戏精品化和游戏出海的产业发展趋势不会改变，建议关注：腾讯控股、三七互娱等相关标的。（2）文娱领域迎来综合治理，推进传媒行业健康发展。9月2日，针对流量至上、“饭圈”乱象、违法失德等文娱领域出现的问题，中央宣传部印发了《关于开展文娱领域综合治理工作的通知》。长期来看，文娱行业的综合整治有利于规范市场秩序、促进健康发展。建议跟踪关注：芒果超媒等相关标的。（3）北交所设立助力中小企业创新发展，券商再迎业务新机遇。9月2日晚间，习近平总书记在2021年中国国际服务贸易交易会全球服务贸易峰会上的致辞中宣布，设立北京证券交易所。北交所的设立将扩大市场直接融资比重，而且有利于强化多层次资本市场之间的互联互通。建议关注：1）因规则变更和系统升级而直接受益的券商IT供应商：恒生电子等相关标的；2）业务拓展利好的券商：如中信建投、中金公司等相关标的。

热点主题收益表现：本周热点主题中，涨幅排名前五的分别为煤电重组、风力发电、大基建央企、创投和火电。受益于电价涨价影响和大基建政策导向，相应的板块也受到追捧。跌幅排名前五的分别是锂电电解液、地面兵装、服务机器人、钴矿和动力电池等。主要是由于前段时间持续走高，上周资金面收紧导致明显调整。

上周（08月30日-09月03日），申万一级行业中，从涨跌幅看，上周涨幅排名前五依次是采掘、公用事业、非银金融、钢铁、建筑装饰；跌幅前五分别是有色金属、电子、国防军工、机械设备和汽车。从周累计净流入看，上周累计净流入排名前五是建筑装饰、银行、食品饮料、公用事业和采掘；上周累计净流出排名前五是电子、化工、机械设备、汽车和医药生物。

风险提示：政策推进不及预期；行业竞争加剧。