本周市场总体震荡，牛市格局持续，中小创仍值得期待，重点关注低估值优质标的。

本周市场总体较弱，周期股引领市场，新能源等调整较多，总体依旧处于震荡区间。本周市场总体较弱，上证指数上涨1.69%，深圳成指、中小综指和创业板指分别下跌1.78%、1.16%、4.76%。前期强势板块如新能源、有色等回调较大，以煤炭、化工为主的周期股出现持续大幅上涨，进而带动上证指数较强，而其他指数下跌较多。此前政治局会议提到政策不会急转弯，因此中期看市场仍处于震荡区间。但长期看我们认为随着经济回暖，企业盈利逐渐恢复，市场将逐渐由基本面驱动，未来持续看好。

牛市进行中，低估值优质成长股有望跑赢市场。从估值角度看，9月7日上证指数、深圳成指、中小综指和创业板指PE-TTM分别为13.9/27.6/37.1和56.5倍，估值处于15年年初的位置。我们判断市场仍有望向好，低估值优质成长股有望继续跑赢市场。

下周核发8只新股，建议重点关注纽威控股。纽威数控专注于中高档数控机床的研发、生产及销售，现有大型加工中心、立式数控机床、卧式数控机床等系列200多种型号产品，广泛应用于汽车、工程机械、模具、阀门、自动化装备、电子设备、航空、船舶、通用设备等行业，部分产品根据客户特殊需求定制化开发。我国国产数控机床性能与国际领先水平仍存在差距，参与国际市场竞争的产品主要以性价比较高的中档数控机床、经济型数控机床为主。根据海关总署数据，2019年，中国出口数控机床折合人民币约269.84亿元，销售均价约60.49万元/台，显著低于进口数控机床195.89万元/台的价格。公司掌握6大领域核心技术，保障公司的持续创新能力。公司已开发出了大扭矩电主轴、高精度数控转台等部分机床核心功能部件。实现了该等核心功能部件供应自主可控、提高了功能部件与整机的匹配度，并有效降低了产品成本，从而提高了公司产品的市场竞争力。

风险提示：国内经济持续低迷，海外不确定性风险暴露。