从中报掘金Capex个股

企业加大Capex扩充产能表明未来乐观预期，为后续增长蓄力。我们于5月初根据20年报筛选得到高Capex组合，5月以来组合收益表现稳定，大幅跑赢沪深300，其中旗滨集团、宏达电子、隆基股份涨幅居前。

资本支出/（折旧+摊销）衡量长期发展的投资铺垫，ROE、ROIC衡量投资的收益转化。资本支出/（折旧+摊销）增加表明企业管理趋于激进，资本投入加大。结合ROE、ROIC衡量企业投资的收益转化效率，若盈利提升则表明资本投入有效转化为业绩增长，增厚企业价值。

21H1Capex增加&盈利能力提升的行业：医药（医疗器械）、交运（航运）、建材（玻璃）、农业（动物保健）、化工（塑料、化学制品）、机械（专用设备）、电子（元件）、有色（黄金）、建筑（专业工程）。

精选Capex增加&高盈利股票池。定义标准：①Capex21年中报及20年报均环比增加且幅度高于所属行业；②ROE、ROIC近3年连续提升，21H1处前5%。得到18只股票。

风险提示：疫情的不确定；宏观经济不及预期；历史经验不代表未来。