投资要点

收益率回顾：

华金证券8月十大A股金股组合截至8月30日已实现收益率13.48%，同期中证800指数收益率1.64%，当月金股组合跑赢中证800指数约11.84个百分点。

策略观点：

9月有望延续慢牛走势。当前行情在3300-3700左右的一个大平台已经震荡了大半年时间，结构性行情的特征仍然明显，分化严重，此前抱团白马股的估值受多重因素影响估值有了一波大的回调，以新能源、军工、上游原材料、自主创新硬科技为主的中等市值公司估值持续提升。我们预计9月国内流动性仍将保持合理充裕，后市大盘大概率将延续慢牛走势。一方面，由于海外疫情反复爆发，市场对经济复苏的担忧短期很难消除，近期美联储主席的最新演讲再度偏鸽，海外市场紧缩担忧明显缓解，提振全球市场风险偏好；另一方面，自7月央行超预期降准后，市场预期国内的流动性将继续往偏宽松的方向转，同时国内疫情控制得力，经济运行平稳，投资情绪趋向于稳定。随着海外和国内流动性预期的同步向好，市场近期走出震荡区间的概率在上升，行业方面重点关注业绩增长确定同时具备高弹性的军工、电气设备、电子、有色、化工、券商等板块

风险提示：美联储政策超预期转向、经济不达预期、疫情再度恶化、信贷超预期收紧、信用债违约风险超预期等。