尽管此前已经出过快报，但是业界还是想看看头部券商中信建投上半年“意外”出在哪。
8月26日，中信建投终于披露上半年报，实现营业收入123.25亿元，同比增长24.51%，净利润45.3亿元同比下降1.08%。
此前，中证协披露上半年证券业整体净利润同比增速都达到了8.6%，中信证券、海通证券等头部券商动辄30%~50%净利增长，因此，中信建投证券业绩下滑令市场意外。
整体来看，中信建投上半年财富管理业务核心指标提升，经纪业务增长，资产管理业务下滑两成，而自营业务34.73亿元同比下滑超过两成可能是拖累业绩的主要原因。
值得一提的是，券商中国记者注意到，中信建投增收两成主要是期货子公司大宗商品销售业务规模上升，但是这方面的成本同样高昂并不增利。
此外，类似中信证券、广发证券、海通证券等均有旗下给力的公募基金贡献利润，而中信建投旗下公募基金上半年却亏损近亿元进一步造成拖累。
业绩下滑原因何在?
中信建投此前已经公布业绩快报，对净利润下滑原因解释归咎于“去年同期基数较大”。
不过，今年上半年证券行业股交成交量、两融业务和投行业务均保持了较高增速，整体环境有利于券商业绩延续高增长，其他头部券商赚得盆满钵满，中信建投却陷入增速乏力状态着实令人费解。
半年报显示，上半年实现营业收入123.25亿元，同比增长24.51%;净利润45.3亿元，同比下降1.08%。
此前，中国证券业协会披露，139家证券公司上半年度实现营业收入2324.14亿元，实现净利润902.79亿元，分别同比增长8.91%和8.58%，125家券商实现盈利。
可见，中信建投营收增速高于同业，但净利润增速却比行业低出较多。
实际上，中信建投上半年业绩下滑，早在今年一季度就有端倪。中信建投一季度营收48.04亿元，同比增长9.63%;净利润为17.22亿元，同比下滑11.74%。
因此，综合拆解半年报来看，中信建投二季度营收75.21亿元，净利润28.07亿元，二季度营收和净利润属于环比大幅增长。
近年来，自营收入越来越成为券商重要的收入支柱，从财务报表中的会计科目来看，中信建投今年上半年自营业务收入严重拖累了业绩。
一般而言，券商的自营收入=投资收益—对联营企业和合营企业的投资收益+公允价值变动净收益，今年上半年中信建投自营收入为34.8亿元，而去年同期为44.5亿元，即自营收入同比下降21.8%。
值得一提的是，投资者好奇于中信建投证券上半年营收123.25亿元，同比大幅增长24.37亿元，这在报表中主要是“其他业务收入”增加所致，从去年的1.5亿元增加至25.44亿元。
不过，该券商在营收大增下，净利润却几乎“岿然不动”，这方面从合并利润报表中的“营业总支出”可以看出缘由。
今年上半年，中信建投的营业总支出高达66.69亿元，比去年大增26.69亿元，这直接侵蚀了中信建投的利润，而营业总支出中大幅增加的为“其他业务成本”，今年上半年高达25.14亿元，几乎是去年同期18倍。
券商中国记者注意到，中信建投将“其他业务收入”和“其他业务成本”的大幅增加都归因于“期货子公司大宗商品销售业务规模增加所致”，这意味着，这部分的营收和成本几乎打平，只贡献了营收“规模”却很少产生利润，似乎赚了个寂寞。
在业务条线方面，中信建投在半年报中披露，投资银行业务板块实现营业收入合计19.21亿元，同比下降3.08%;财富管理业务板块实现营业收入合计28.23亿元，同比增长10.63%;交易及机构客户服务业务板块实现营业收入合计41.16亿元，同比下降3.81%;资产管理业务板块实现营业收入合计5.7亿元，同比下降24.26%。
投行上半年IPO主承21家行业排名第3
从具体的业务来看，投行业务可谓中信建投的强项业务，在行业内尤其是股权融资方面继续保持领先优势。
2021年上半年，中信建投完成股权融资项目39单，主承销金额400.07亿元，分别排名行业第2名、第4名。其中，IPO主承销家数21家，主承销金额153.34亿元，分别排名行业第3名、第4名。上半年完成股权再融资项目18家，主承销金额246.73亿元，分别排名行业第3名、第4名。此外，2021年上半年还完成6家可转债项目，主承销金额192.12亿元。
项目储备方面，截至报告期末，中信建投在审IPO项目55家，排名行业第2名，其中上交所主板9家、科创板15家、深交所主板3家、创业板28家;在审股权再融资项目(含可转债)25家，并列行业第1名。
在债务融资业务方面，今年上半年，中信建投债务融资业务继续保持良好发展势头，共计完成975单主承销项目，主承销规模6425.05亿元，双双位居行业第2名。
国际业务方面，上半年，中信建投国际在香港市场共参与并完成45单债券承销项目，承销规模1267.22亿港元，其中全球协调人项目共15单，承销规模354.98亿港元。
财务顾问方面，2021年上半年，完成新三板挂牌企业定增4家，募集资金1亿元;截至报告期末，持续督导新三板创新层企业37家、持续督导新三板精选层企业8家。
展望下半年，中信建投表示，中国股权融资市场将继续稳健发展。公司将坚持把依法合
