“集采断供”风波下的华北制药，股价已经连跌六日。8月24日晚间，该公司半年报出炉，前6月净利润下滑99%。从单季度来看，公司第二季度业绩有明显好转迹象。

近期，A股医疗板块股价受集采等多重因素影响表现不佳。然而，在整体走势疲弱的形势下，依然有券商直言医疗板块波动不改长期景气趋势。

华北制药上半年净利降99%

二季度业绩渐好转

华北制药披露的财报显示，公司上半年实现营业收入为55.83亿元，同比下降5.65%;归母净利润100.51万元，同比下降99.16%。需要特别指出的是，如果按单季度来看的话，公司业绩有所好转。公司第二季度的归属净利润为5820万，相比去年第二季度5331万的净利润增长了9.19%，扣非净利润更是同比大增41.39%。

驱动华北制药主要业绩的因素方面，生物药板块收入8.13亿元，同比增长11%;制剂收入26.93亿元，其中9个创效大产品收入16.5亿元，占制剂收入比重提升至61%;农兽药和大健康板块收入同比分别增长7.4%和22.5%。1-6月份，公司实现出口收入8.14亿元。

资料显示，华北制药是目前中国最大的化学制药企业之一，在抗生素领域具有传统优势，生产规模、技术水平、产品质量在国内均处于领先地位。公司是我国最早进入生物制药领域的制药企业之一，拥有抗体药物研制国家重点实验室，以基因重组抗狂犬抗体、基因重组人血白蛋白为代表的生物技术药物技术水平及进度处于国内行业领先地位。

在风险提示方面，华北制药指出，医药经营环境错综复杂，加上行业监管持续强化，医改政策不断深化，企业在研发、环保、资金等方面的成本和风险上升，生产经营面临压力和挑战。此外，国家医药行业改革、多项产业政策出台实施导致医药产品价格持续走低;受国内环保标准不断提高、药品质量监管趋严等因素影响，药品生产原材料、能源、动力、人工成本费以及环保治理投入不断加大，进一步压缩了企业的利润空间，加大了企业运营风险。

无独有偶，恒瑞医药也同样受到药品集采等因素的困扰，上半年净利润仅同比增长0.21%至26.68亿元。其中，二季度净利润约为11.71亿元，环比减少逾20%。半年报显示，受国家和地方带量采购的影响，公司传统仿制药销售下滑。2020年11月开始执行的第三批集采涉及的6个药品，上半年销售收入环比下滑57%。另一方面，主要产品卡瑞利珠单抗自2021年3月1日起开始执行医保谈判价格，降幅达85%，加上产品进院难、各地医保执行时间不一等诸多问题，造成卡瑞利珠单抗销售收入环比负增长。而2021年的集采对公司下半年以及明年业绩影响更大。

中金研报指出，因仿制药受集采影响持续承压及核心产品销售走低，恒瑞医药上半年业绩不及预期，下调其2021、2022年归母净利润预测19.3%、29.4%至65.22、68.51亿元;下调目标价33.3%至80元。

深陷集采断供风波

公司股价惨遭跌停

本月，集采断供的消息将华北制药推上了风口浪尖。从公开信息来看，国采已经进行了五批，华北制药是首个因为断供而被处罚的公司。由于该公司在山东省未能按协议供应布洛芬缓释胶囊约定采购量，被列入“违规名单”，相关部门取消公司自2021年8月11日至2022年5月10日参与国家组织药品集中采购活动的申报资格。

据了解，中选省市首年约定采购量共为7975万粒，协议期限3年，自执行中选结果至2021年8月20日，华北制药实际供应量为1585万粒。其中，山东省协议约定采购量为2511万粒，自执行中选结果至2021年8月20日，该公司提供山东省实际供应量为365万粒。

华北制药回应称，布洛芬缓释胶囊中选后，虽然公司积极采取了相关措施，但由于现有产能不足，责任单位重视程度不够，相关注册和变更政策调整，加之疫情影响，导致公司无法保障正常供应。不过公司也表示布洛芬缓释胶囊在去年全年营收中的占比并不大，不会对公司当期经营业绩产生重大影响。具体来看，公司布洛芬缓释胶囊2020年销售收入为50.22万元，占公司2020年度营业收入的比例为0.0044%;2021年1-7月，该产品销售收入293.81万元。

尽管如此，市场资金还是用实际行动给出了自己的选择。8月23日，华北制药股价跌停，市值一天蒸发17亿元。8月24日，公司股价继续下跌，截止收盘跌2.63%，市值蒸发4亿元。半年报显示，公司股东总户数为84915户，较上期同比下降19.24%。十大流通股东名单上，共有10只基金产品，所持股份均占流通股的1.03%。

分析指出，按照目前集采一年两次的常态化节奏，华北制药不仅失去布洛芬缓释胶囊中标资格，还将失去可能在年底进行的第六批国家药品集采申报资格，这很可能会影响到公司后续的业绩表现。另外，这次集采断供被处罚也让华北制药的信誉受损，这会给公司带来潜在的不利影响。

集采范围不断扩展

人工关节等被纳入

事实上，近期医疗行业的相关集采政策密集出台。集采的范围正在从药品扩展至耗材、体外诊断等领域。8月19日，安徽省医药联合采购办发布公告，将对部分临床用量较大的IVD(体外诊断)试剂展开集采工作;本次主要针对免疫检测，包括肿瘤标志物、传染病、心肌标志物、激素类、PCT等五类。采购量为上年的8