投资要点：

每周要闻回顾

1、7月份，规模以上工业增加值同比增长6.4%；7月社会消费品增长8.5%；7月固定资产投资增长10.3%；2、中央财经委员会第十次会议强调，正确处理效率和公平的关系；3、商务部：1-7月，我国新能源汽车销量147.8万辆，同比增长2倍；4、能源局：截至7月底，全国发电装机容量22.7亿千瓦，同比增长9.4%；5、美联储公布7月会议纪要，Taper或在年内实施；6、财政部公布数据显示，1-7月累计，全国一般公共预算收入137716亿元，同比增长20%。1-7月份，全国一般公共预算支出137928亿元，增长3.3%。

本周策略展望

上周，受全球疫情反弹和美联储缩减购债预期强化的影响，美元指数显著上行，全球风险偏好明显下降，全球重要股指呈现普遍下跌。上证指数和深证成指一周分别调整2.5%和3.7%，受医药和消费等板块拖累，恒生指数一周更是大跌5.8%。风格方面，上证红利、国证2000、上证380、中证1000等风格指数相对抗跌，而创业50、创业板指等前期涨幅较高的大盘成长则调整较为剧烈。这也符合我们上周周报提到的“市场风格呈现出再平衡特征，低估和滞涨板块机会得以凸显”。行业方面，上周，仅非银金融、国防军工、综合和公用事业、房地产和建筑材料有所上行，消费板块整体表现疲弱且领跌市场。上周受到风险偏好下降和美元指数上行影响，大宗商品普遍下跌。布伦特原油一周大跌7.9%；基本金属呈现普跌状态，而具有避险属性贵金属黄金价格一周上涨2.3%；黑色系大幅下挫；化工品同样走势疲弱；农产品同样以下跌为主，但随着母猪存栏下降和生猪存栏上涨放缓，上周生猪价格底部反弹。上周，仍有部分产品价格强势，如煤炭、水泥、碳酸锂和海运价格，均表现亮眼。流动性方面，上周，中美国债收益率在经历前期的短暂上行后再度走弱。德尔塔变异病毒的蔓延以及美联储提前加息的预期或使得投资者对未来经济增长的预期降低并对通胀的担忧有所减弱。事实上，7月份国内经济数据全面走弱也显示当前基本面或难以支撑利率的大幅反弹。

展望后市，从长期看，房地产调控升级、理财打破刚兑等均使得权益资产吸引力或有所提升。但短期内，全球疫情呈现反弹、美联储货币政策收紧预期加强，风险偏好或有所下降，在此背景下，资金或仍寻求较为安全的配置，我们仍建议关注以下几条主线：一是前期相对滞涨的银行、非银等大金融板块和中小成长板块机会以及避险的贵金属板块机会；二是大宗商品走弱下中游制造业边际改善机会；三是在稳增长压力下，受益基建提速的水泥和工程机械等板块机会；四是在疫情反弹下，行业高景气的海运以及受益海运价格上涨的船舶制造板块机会。主题方面，在共同富裕大背景下，建议关注乡村振兴等相关主题机会。

风险提示：疫情反复；经济复苏不及预期。