本周行业配置:

超配:通信、家电、地产、银行、农业、钢铁

标配:建材、军工、电子、计算机、电新、化工、汽车、电新、休闲服务、机械、建筑、食品饮料、公用、轻工、医药

低配:煤炭、交运

行业配置上周表现:组合上周绝对收益1.48%,相对沪深300超额收益0.13,上周周中,组合加仓了地产、银行。

估值:沪深300IAPE回升至60分位上方,沪深300PB回升至40分位上方。上证IAPE仍在40分位上方,上证PB回升至30分位上方,上证50IAPE仍在60分位附近,上证50PB仍在40分位上方。创业板IAPE回落接近80分位,创业板PB回落靠近90分位。符合月报预判,市场风格由小盘绝对强势转向大小票均衡。

上周申万行业涨多跌少,钢铁、采掘、银行、房地产等涨幅居前。

货币&利率:央行缩量续作MLF,稳健偏宽松货币政策并非“大水漫灌”。

上游

季节性旺季有望支撑油价。

煤炭供应偏紧。

金属价格普遍下跌。

铁矿石价格大幅下跌,持续高库存。

中游

高炉开工率小幅回升,钢价窄幅震荡。

7月挖机销量不及市场预期。

水泥需求上升,浮法玻璃价格维持高位。

纯碱刚需采购为主,MDI需求疲软。

疫情导致运力供应紧张。

下游

7月消费延续恢复态势。

房产销售量持续下降。

精装修市场厨电配置规模增大。

高端酒仍有提价可能。

TMT

电子:集成电路产业稳定增长。

计算机:鸿蒙用户数量增长迅速。

传媒:游戏产业增速平稳。

风险提示:宏观经济不达预期风险、货币政策超预期收紧风险、监管政策超预期风险、行业景气度不达预期风险、滞胀风险