晶合集成的崛起离不开力晶科技，然而前期一系列过于“宽松”的合作条件和两家企业在采购、销售方面的大量重叠令市场普遍关注晶合集成的独立性。

缓建地铁“押宝”京东方、千亿资金“投注”长鑫存储、联手战略投资者“接盘”蔚来汽车……以这一系列“神操作”而出圈的安徽省合肥市，短短数年间就建立起了包含面板、芯片、新能源汽车等先进制造产业集群，被网友戏称为“最牛风投城市”。

近日，科创板IPO企业合肥晶合集成电路股份有限公司(简称晶合集成)回复了首轮问询。这家公司的控股股东为合肥市建设投资控股(集团)有限公司(简称合肥建投)，实际控制人正是合肥市国资委。

晶合集成此次IPO拟募资120亿元，主要用于投资建设12英寸晶圆制造二厂项目，无论从募资规模还是产业雄心，堪称合肥国资的又一大动作。

大动作的背后是晶合集成自创始起的超高定位。晶合集成成立于2015年，由合肥建投与台湾力晶科技股份有限公司合资(简称力晶科技)建设，是安徽省首个专注于12英寸晶圆代工的企业、首个百亿元级的集成电路项目，该项目被视为合肥打造“中国IC之都”的重要一步。目前，晶合集成已经成为中国大陆地区收入第三大(仅次于中芯国际和华虹半导体)、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业。

从晶合集成的首轮回复函中，我们可以一窥中西部地区的地方政府如何通过前瞻性的产业思考和一系列优惠政策吸引外部优势企业多方投注资源，从零开始迅速打造一个颇具竞争力的先进制造企业。然而，“速成”亦有B面，大客户、供应商高度重合之下，晶合集成与其实际业务的打磨者也是主要股东的力晶科技之间的发展独立性何以保证?企业向上不断突围的过程中，是否只能被动等待力晶科技的技术哺育?

合肥国资的又一场精准布局

2015年，京东方已在合肥扎根颇深，6代线、8.5代线已投产，10.5代线项目即将开工建设，合肥的新型显示产业规模小成。

但这与合肥提出的“芯屏器合”的产业发展战略仍有不小距离。如何使面板驱动芯片的设计、制造和使用全部在合肥实现，结束国产面板芯片全靠进口的局面?

此时，在海峡对岸的中国台湾地区，以DRAM业务起家的力晶科技转型进入晶圆代工领域，但整体经营业绩仍然不振，债务压力不小。

力晶科技将目光转向了中国大陆，以期凭技术入股的方式，在中国大陆建设晶圆厂，打入中国大陆庞大的市场中分一杯羹。

一个在半导体行业野心勃勃，一个急于进入中国大陆，双方自然一拍即合。

2015年4月27日，合肥与力晶科技共同签署《12吋晶圆制造基地项目合作框架协议书》，与力晶科技合作12英寸晶圆制造基地项目并由合肥建投设立晶合有限作为项目公司。

从公开报道来看，为了引进力晶科技，合肥政府做了不少“让步”。力晶科技表示，鉴于自身财务状况，力晶科技第一年不出资，次年起逐步以少量资金及技术作价入股，最终持股将不超过五成。

最终，合肥市国资及其他股东方承担绝大多数实际投资。公开资料显示，第一期总投资128.1亿元人民币。2015年5月12日，合肥市国资委下发批复，同意合肥建投组建全资子公司合肥晶合集成电路股份有限公司。

短短一年半后，安徽首座12寸晶圆厂在合肥新站高新区拔地而起。竣工时，力晶科技创办人暨执行长黄崇仁致词表示，在先进国家建厂一般需耗时两年半到三年，晶合集成从动土兴建到完工生产只花了一年半，实属不易。

除了提供资金和政策支持，合肥政府在经营和技术方面对力晶科技提供了非常宽松的条件。

合肥市政府与力晶科技签订《合作框架协议》与《技术移转协议》，向晶合集成引进了58种专利技术，技术出资作价20亿元。彼时，晶合集成总经理黎湘鄂表示，目前晶合集成总员工数约800人，其中以力晶科技为骨干招募了250位中国台湾地区技术人才，而晶合集成与力晶科技彼此也互派人员支援或训练，为两岸史上最大规模的技术交流之一。

晶合集成早期经营管理直接委托给了力晶科技。晶合集成与力晶科技签订《委托经营管理合约》(后简称为《合约》)。根据约定，力晶科技应将公司视为其工厂之延伸，全力支持公司经营管理，使公司迅速获利、扩充产能并且达到IPO的目标。在合约中，双方约定由力晶科技指派审计师、副总会计师及其他经营管理团队，并转移、授权技术和经验管理给晶合集成。

直到2019年12月25日，委托经营才终止。在此之前，晶合集成最高权力机构董事会，有9名董事。公司章程规定重大经营、财务、人事事项需2/3董事同意，而合肥建投占5席，未达2/3。《合约》2020年1月才终止。

在合肥国资的全力支持和力晶科技的“帮助”下，晶合集成成长迅速。尤其是2015年力晶科技将驱动芯片代工相关的90纳米/110纳米/150纳米工艺制程的基础技术文件及规格文件提供给晶合集成，直接为公司业务起步奠定了基础。

从业绩来看，晶合集成近三年借助行业发展机遇，营收增长较快。据Frost&Sullivan的统计，晶合集成已成为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业(不含外资控股企业)，有效提高了中国大陆晶圆