原标题什么情况?半年狂跌42%，基金份额却暴增155%!多只互联网基金获巨量申购，哪来的神秘资金?可以抄底了?

互联网巨头的股价阴跌，吸引了大量资金申购相关ETF。

在净值大幅下跌的情况下，多只跟踪互联网科技指数的ETF基金，迎来巨量资金“抄底”，部分性质为QDII的ETF基金尽管净值大幅走低，但却迎来百亿资金申购。业内人士认为，这可能是部分资金希望借助相关基金产品抄底跌幅严重的科技巨头。这一类似情况也曾在数年前出现过，一只油气类的指数型QDII基金，在油价开启下跌趋势后净值出现腰斩，而腰斩的同期份额规模却增长超过130倍，显示出资金将该QDII作为抄底油价的工具。

不过，目前在海外上市的科技巨头股价反转尚不明朗，就目前的基金净值看，抄底相关基金的资金或面临不小的亏损压力。但部分基金经理强调，虽然互联网监管仅仅行至中途，但考虑到大多数互联网龙头股价已显著下跌，部分互联网标的已进入中长期的合理配置区间，逢低布局产业互联网、AI科技等领域领跑的互联网龙头在中长期也是极具性价比的策略。

基金越跌资金申购越猛

数据显示，截至今年第一季度末，中概互联ETF的份额规模仅为40亿份，而在6月末，该数据已攀升至102亿份。值得一提的是，由于中概互联ETF是市场第一只跨多个市场的ETF，跟踪标的为中证海外中国互联网50指数，主要覆盖的股票均为在中国市场赫赫有名的一线互联网巨头，在一系列因素的背景下，该指数覆盖的股票今年以来下跌严重，中概互联ETF最近六个月的净值更是大跌接近42%。

类似的情况也发生在恒生互联网ETF上。尽管净值最近六个月大跌37%，但该ETF的份额规模从一季度末的82亿份大幅增加至二季度末的108亿份。恒生互联网ETF所跟踪的指数，主要反映恒生综合指数里主要经营资讯科技业务成份股公司的表现，其重仓股包括美团、阿里巴巴、腾讯、小米等互联网巨头，然而此类股票也正是年内港股股价下跌的重灾区。

业内人士认为，尽管跟踪上述互联网科技指数的基金产品净值损失严重，但考虑到覆盖的股票均在市场具有较强的竞争力和份额，在相关覆盖股票大幅下跌的情况，一些资金可能寻求通过买入ETF来抄底互联网科技龙头。

基金净值越跌，份额增加越多的情况，此前也曾在其他跟踪海外市场的基金产品上出现，比如华宝标普油气基金。

2014年9月30日，华宝标普油气基金的净值为1.1140元，随着油价的持续下跌，华宝标普油气基金到2016年3月31日的净值，已只剩下0.4950元。但是它的份额规模却在基金净值持续下跌中，快速增长。2014年9月30日的基金的份额仅为0.47亿份，而到了2016年3月31日，它的份额规模达到惊人的65亿份。

也就是说，基金净值在18个月内下跌55%，但基金份额规模却在同期疯狂增长137倍。市场人士认为，其主要原因在于在石油价格大幅下跌的背景下，资金将该基金产品作为抄底油价的一种工具，因此出现越跌越买的现象。

借助ETF抄底短期或面临亏损压力

不过，从港股市场七八月份的表现看，在第二季度借助ETF抄底在海外上市的互联网科技股，在短期走势上可能还要承担不小的压力。

以中概互联ETF为例，该基金在第二季度期间迎来百亿资金抄底。该基金的净值在6月30日为1.9286元，而到了8月13日，该基金的净值已经跌至1.4884元。上述百亿抄底资金理论上看已经被套，亏损幅度或达22%。

港股科技巨头的股价表现与机构投资者在今年年初的期望大相径庭。

国内一位关注港股市场的基金经理向券商中国记者表示，2021年海外权益市场主要的机遇在于——港股在海外货币政策宽松和弱美元，叠加中国经济一枝独秀，同时国内信用环境偏紧，在上述多重利好支撑下，预计港股迎来盈利提升和估值回升的行情。

从数据上，部分大盘指数估值已明显超过近些年均值，呈现“过热”状态。

数据显示，代表大蓝筹的沪深300目前市盈率为16.87倍，超过最近10年12.09倍的平均水平以及12.05倍的中位数水平，已和2015年的牛市顶峰接近。

而从具体的行业配置情况看，在基金抱团最为凶猛的新能源方面，估值高企的状况尤其明显，截至2021年1月12日，最近一年新能源主题类基金的平均涨幅已超过99%。在此背景下，一些基金经理及时兑现估值高企的新能源股票，部分基金基本完成调仓。

在今年年初，多位接受券商中国记者采访的基金经理，倾向于将更多的仓位，从A股移至港股市场。

“我调仓的核心想法是这些标的泡沫化成分比较大，我还是想组合不要波动太大，那些股票弹性都非常强，它进入泡沫化区间，我没法把控。”华南地区的一位基金经理向券商中国记者指出，2021年A股市场的难度会大的多，新能源、半导体等上涨的逻辑很大程度上是估值扩张所驱动，但估值扩张不可能一直持续，相对于A股的高估值和基金抱团情况，港股市场的估值优势具有很大的吸引力，港股可能是今年基金获利的一个主要来源。

而从今年年初的指数层面看，当时AH溢价指数为142处于较高水平，截至20年12月底恒指PE-TTM约15x，显著低于全球其他指数估值;从行业个股层面看，多数行业AH两