投资建议：我们判断下半年，A股市场上面临的系统性风险不大，并存在结构性行情。我们建议重点关注具备业绩确定性的高景气、高成长赛道以及可能成为我国经济增长引擎的新经济板块，把握住结构性行情。建议配置：（1）碳中和主题。现今中国正全力推进“碳中和”目标，风、光等清洁能源正加速替代传统能源，可关注新能源、环保等。（2）新经济主题。高端技术制造业可能是未来经济增长的重要动力，建议重点关注具备国产替代加速、行业快速增长的芯片半导体、计算机软件、高端智能制造等。（3）消费复苏主题。随着居民消费能力的恢复，消费持续大概率继续复苏。下半年地产竣工也将继续回暖，可关注消费、家电板块等。（4）生物医药主题。医药属于具备长期价值的行业，并且在疫情完全得到控制之前，还存在着短期机会，同样值得关注。（5）通胀主题。大宗商品方面，全球流动性充裕加上需求向好，对相关资产的量价形成有利支撑，建议关注有色、稀土的机会。

热点主题聚焦：（1）央行发布《2021年第二季度中国货币政策执行报告》，重申“房住不炒”的定调，房地产行业热度短期降温。报告重申了“住房不炒”的基调。叠加自然资源部调整二批次“两集中”土地出让政策，预计房地产行业短期降温效应显著。但由于地产行业目前处于历史低位，建议关注万科A，新城控股等相关标的。（2）逾3500家影院暂停营业，预计影视业三季度复苏放缓。

由于国内疫情反复影响，截止目前已超有3500家影院已暂停营业。

叠加黄金暑假档结束，预测三季度院线票房大概率不如预期。但随着各省市青少年疫苗接种工作开展以及国庆元旦等节假日，预计影视业年底或迎来复苏。（3）国家发改委和能源局发布了关于《鼓励可再生能源发电企业自建或购买调峰能力增加并网规模的通知》，助力可再生能源、储能方向持续景气。本次政策强调了储能在可再生能源的推广和消纳过程中发挥的重要地位。因此，建议关注：1）储能电池产业链，如宁德时代、比亚迪、亿纬锂能等；2）储能配套设备产业，尤其是具有高技术壁垒和海外产业布局的相关标的；3）可再生能源建设等相关产业，可以关注：中国电建、永福股份等。

热点主题收益表现：本周热点主题中，锂矿、磷化工、有机硅和有机硅。受益于储能政策落地、以及“双碳”目标的不断推进，相应的板块也受到追捧。跌幅排名前五的分别是国家大基金、类宁德时代、疫苗、网络切片和长江存储。长江存储、网络切片和国家大基金相关概念板块当前估值偏高，近期资收紧导致出现明显的调整。

疫苗则是受国内疫情趋势向好影响，跌幅居前。

上周（08月09日-08月13日），申万一级行业中，从涨跌幅看，上周涨幅排名前五依次是锂矿、稀土、光伏逆变器、纯碱和化学原料；跌幅前五分别是保险、黄酒、猪产业、营销传播和饲料。从周累计净流入看，上周累计净流入排名前五是钢铁、有色、银行、食品饮料和化工；累计净流出排名前五是电子、电气设备、医药生物、计算机和机械设备。

风险提示：政策推进不及预期；疫情反复的风险。