8月17日，*ST金刚(即下文提到的豫金刚石，300064.SZ)股价低开后迅速拉升，在市场一片大跌声中，收盘逆市上涨0.48%。

作为一家刚刚被证监会出具《行政处罚及市场禁入事先告知书》(以下简称《告知书》)的风险企业，*ST金刚的此番行情，无异于火中取栗。

根据证监会发布的《行政处罚及市场禁入事先告知书》，豫金刚石涉嫌通过虚构销售交易及股权转让交易，虚构采购交易，虚构采购业务、支付采购款、账外借款及开具商业汇票等形式向实际控制人及其关联方提供资金，未按规定披露非经营性占用资金关联交易等六大违法违规行为。

公告指出，*ST金刚2019年末虚增净资产18.56亿元，年报显示公司2019年12月31日的净资产为17.21亿元，2020年亏损12.36亿元，2019年12月31日、2020年12月31日追溯调整后的净资产可能为负，可能触及重大违法强制退市情形。

随着处罚决定落地，*ST金刚的投资者诉讼已在路上。

北京朗诚律师事务所创始合伙人武峰对记者指出：“豫金刚石被处罚的通知书刚刚才披露，目前我们还没有接到投资者的索赔登记，但后续肯定会有，豫金刚石的情形符合最高人民法院关于审理证券市场虚假陈述民事赔偿司法解释的规定，对于符合条件的投资人是可以向这家上市公司以及高管要求承担法律责任的，而且根据交易所强制退市相关规定，不排除公司会被强制退市，不过这不影响投资者索赔。”

豫金刚石离退市还有多远?

经过16个月的立案调查，豫金刚石信披违规、财务造假一事渐趋明朗。

根据《告知书》显示，豫金刚石涉嫌通过虚构销售交易及股权转让交易、虚增营业收入和利润总额、关联方非经营性占用等违法事实。

具体行为包括，豫金刚石涉嫌通过虚构销售交易及股权转让交易，虚增营业收入、利润总额，导致2017年至2019年年度报告存在虚假记载，2017年至2019年，公司分别虚增营业收入8816.43万元、1.04亿元、2717.33万元，虚增利润总额2827.43万元、2439.19万元、294.41万元。

同时，豫金刚石还涉嫌通过虚构采购交易等方式，虚增存货、固定资产、非流动资产，导致2016年至2019年年度报告存在虚假记载;通过虚构采购业务、支付采购款、账外借款及开具商业汇票等形式向实际控制人及其关联方提供资金，涉嫌未按规定披露非经营性占用资金关联交易，导致2016年至2019年年度报告存在重大遗漏等。

但诡异的是，在处罚决定书公布后，*ST金刚股价却不跌反涨，截至8月17日，股价为2.1元/股。事实上，深陷资金占用、违规担保、财务造假等风波的*ST金刚，已经多次提示公司可能存在退市风险，而随着处罚决定书落地，*ST金刚离退市究竟还有多远呢?

根据《深圳证券交易所上市公司重大违法强制退市实施办法》第四条第(三)项规定，上市公司披露的年度报告存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，根据中国证监会行政处罚决定认定的事实，上市公司连续会计年度财务指标实际已触及《股票上市规则》规定的终止上市标准，其股票应该被终止上市。

不过，一名接近监管层人士对记者指出：“退市新规是以2020为第一个适用的完整会计年度，而豫金刚石的科目调整涉及2016年至2019年，那么应该按照旧的上市规则来判断，是否触及了终止上市的标准。”

根据修订前的上市规则，即《深圳证券交易所创业板股票上市规则(2018年11月修订)》来看，“因财务会计报告存在重要的前期差错或者虚假记载，对以前年度财务会计报告进行追溯调整，导致最近两年年末净资产为负，交易所有权决定终止其股票上市交易”。

根据公开资料显示，*ST金刚2019年末虚增净资产18.56亿元，而年报显示公司2019年12月31日的净资产为17.21亿元，2020年亏损12.36亿元。

这也就意味着，2019年12月31日、2020年12月31日追溯调整后，*ST金刚的净资产大概率为负值，豫金刚石很可能因此被实施重大违法强制退市。

“是否会被强制退市要看公司怎么去落实(处罚)，怎么去做会计差错更正，调整后触及原来的退市指标就会退市。”前述监管人士说道。

立信会计师事务所总裁杨志国也表示：“根据旧有的规则，追溯调整后连续两年净资产为负值会被终止上市，如果按照新规则，2019年的数据就不看了，这样就得看2021年公司净资产是不是也为负值。”

事实上，2021年对于豫金刚石而言也是颇为关键的一年。

早在2020年11月，豫金刚石就因存在资金占用和违规担保情形，被实施其他风险警示，2021年4月，其又因2020年度财务报表及财务报表附注被出具了无法表示意见的审计报告被实施退市风险警示。

“审计意见类型也可能退市，公司2020年年报是无法表示意见，2021年审计意见如果是保留、无法表示、否定也会退市。”前述接近监管层人士指出。

“保壳战”胜算几何?

面对即将袭来的退市风险，*ST金刚也感受到了危机。

近日，*ST金刚董事长郭留希曾公开对媒体表示：“我们现在想保住企业，已有计划引进战投，并且已和国内知名的律所有过深入沟通，我净身出户，平稳顺利交接班。”

此外，郭留希还透露，希望“重整越快越好”，