投资要点

一、A股市场综述（注：本周指的是20210809-20210813）股指表现：本周A股重要股指中，涨跌幅前三分别为上证指数（涨1.7%）、上证50（涨0.7%）、沪深300（涨0.5%），涨跌幅后三分别为创业板指（跌4.2%）、科创50（跌2.1%）、中小板指（跌0.4%），另外，深证成指跌0.2%；行业上，煤炭、基础化工、钢铁领涨，电力设备及新能源、电子、通信领跌。

行业估值水平：截至20210813，部分行业市盈率TTM分位数特征如下：汽车（95.3%）、电气设备（90.4%）、食品饮料（85.8%）、化工（54.7%）、国防军工（44.3%）、计算机（33.5%）、电子（31.8%）、医药生物（29.7%）、机械设备（25.3%）、通信（18.7%）（括号内为其分位数数值）。

陆股通资金净流入：本周陆股通净流入12.8亿元人民币；自开通以来，陆股通累计买入成交净额14481.97亿人民币。北向资金本周主要流入机械、家电、钢铁，流出食品饮料、电力设备及新能源、电子。本周重要股东净减持63.4亿元，其中增持约13.3亿元，减持约76.7亿元。

投资者情绪：1）A股周度日均换手率为1.75%，位于2014以来81.3%分位数水平；2）本周融资买入成交额占全部A股成交额比重为9.2%，处于2011年以来的58%分位数水平。

人民币汇率：相较于上周五，本周美元兑离岸人民币汇率跌0.02%。

二、港股市场综述（注：本周指的是20210809-20210813）股指表现：本周除恒生科技（跌1.6%）外，港股主要指数均上涨，恒生小型股（涨2.5%）、恒生国指（涨1.12%）和恒生综指（涨1.10%）领涨，恒生大型股涨1.09%，恒生指数涨0.8%，恒生中型股涨0.7%。行业上，恒生原材料业、地产建筑业和电讯业领涨；恒生工业、医疗保健业和必需性消费业领跌。

市场和行业估值：截至8月13日，市场估值：恒指预测PE（彭博一致预期）为12.6倍，恒生国指预测PE为10.3倍，分别位于2005年5月以来的57%和64%分位数水平。行业估值（PE-TTM）分位数特征如下：恒生公用事业（63%）、原材料业（61%）、地产建筑业（43%）、综合业（43%）、资讯科技业（38%）、工业（33%）、金融业（6%）、能源业（2%）、电讯业（1%）（注：行业括号内百分比数值为2011年以来行业最新市盈率所在分位数）。

资金流动：本周港股通资金净流入101.80亿元人民币，从前十大活跃成交个股的数据来看，南向资金主要流入计算机、餐饮旅游和汽车，流出电子元器件、纺织服装和非银行金融。截至8月13日当周，根据彭博口径统计，新兴市场ETF净流出1.8亿美元。本周五AH溢价指数为137.0，低于上周五收盘的137.7，位于2014年以来的85%分位数。

投资者情绪：恒生波指为19.8，低于上周收盘的22.8，处于2012年以来的62%分位数水平；主板周平均卖空成交比为14.0%，高于上周收盘的12.6%。

彭博巴克莱中资美元债回报指数本周涨0.59%，到期收益率下降13bp；MarkitiBoxx房地产企业中资美元债回报指数本周涨1.39%。

风险提示：全球经济增速下行；中、美货币政策宽松不达预期；大国博弈风险