央行逆回购小幅回收流动性，1年期银行同业存单收益率重回13个月最低水平截至8月6日，本周央行累计净收回资金400亿元，流动性整体仍处于宽松状态。值得特别注意的是，1年期银行同业存单收益率大幅下行，在本周中重回自去年7月16日以来的最低点2.64%资金成本整体大幅下行，国债企业债收益率略有降低截至8月6日，DR007收报1.98%，环比下降33BPs；R007收报2.01%、环比下降40BPs；SHIBOR隔夜利率收报1.86%，环比下降32BPs；SHIBOR:1W收报1.99%，环比下降29BPs。本周的利率走势反映了政策宽松效果逐步显现。同期，1年期、5年期、10年期国债收益率分别收报2.15%、2.66%和2.81%，周环比上升2BPs、下降2BPs和下降2BPs。短期利差进一步拉大，中长期利差持续缩窄。信用利差则基本平稳。

市场热度略有回落，市场估值水平整体上升、电子行业估值下移本周市场热度略有回落。一方面是资金面上，A股市场资金累计净流出770.49亿元，较上周环比增加506亿元。其中，上证市场净流出332.55亿元，深证市场净流出437.94亿元；另一方面是两市换手率相较上周的年内高点也下降较多。从行业层面看，28个申万行业中仅国防军工、汽车、家用电器、食品饮料和休闲服务获资金正流入。但本周北向资金流入量环比明显增加125.35亿元，其中沪深两市分别净流入23.81和77.08亿元。

从估值层面看，本周各市场板块的PE/PB水平均有上升，科创、创业两板估值历史分位明显提高；除科创50估值回调外，各主要指数估值水平也有小幅上移。在28个行业中，当前仅有汽车、电气设备两行业市盈率估值仍在90%分位以上，而本周仅有电子、钢铁和传媒三个行业估值水平下移，其余行业估值水平则不同程度上移

风险提示：国内疫情影响经济表现，部分行业/板块估值过高