导读：“两家公司的主要问题，皆出在注册环节中监管层对其科创板属性定位的质疑。”一位接近于监管层的知情人士向叩叩财讯解释道，换句话说，就是固安信通等企业按照最新的科创属性评价指标所规定的指标核定后，其已经不满足监管层对于科创板上市企业的属性要求。

虽然早在2021年7月19日固安信通便在新三板发布公告称公司将终止IPO并撤回科创板上市的相关申请，但当8月4日晚间，证监会正式宣布其IPO注册程序之时，还是让人颇觉遗憾与意外。

遗憾的是，从2020年6月30日正式向上交所提交科创板上市申请并获得受理后，固安信通的上市之路原本也算是走得顺风顺水，仅仅经过两轮问询便在2020年12月中旬登陆上市委会议获得审核之机并成功得到上市委员们的首肯，但令其没有意料到的是，之后半年多时间过去了，即便早在2021年2月就向证监会提请注册的它，却最终倒在了上市的最后一步。

说到意外，则是固安信通并非成为了当日被证监会叫停注册程序的孤例，在2020年12月底成功通过科创板上市委审核的佛山市蓝箭电子股份有限公司(下称“蓝箭电子”)的IPO注册程序也与固安信通一道被按下了终止键。

固安信通与蓝箭电子在IPO注册环节的铩羽，则是今年以来继3月5日慧翰微电子股份有限公司的上市申请在注册环节被叫停后的唯二之选。

在早前仍旧在新三板挂牌的固安信通发布的相关公告中，其此次在注册环节撤回IPO的理由为“战略调整”，而蓝箭电子则并未给出任何解释。

“战略调整的说法有点冠冕堂皇，可能企业的确有进行战略调整的计划，但这或许与其在注册环节撤回IPO申请并不矛盾。”来自北京一家大型投行的资深保荐代表人告诉叩叩财讯，对于大部分企业而言，IPO都是重中之重，如果不是发生了无法继续推进的情况，企业是不可能在已经过会后选择放弃上市的。

那么，固安信通和蓝箭电子两家皆已经通过上市委审核的准科创板上市企业缘何倒在了上市的黎明之前呢?

“两家公司的主要问题，皆出在注册环节中监管层对其科创板属性定位的质疑。”一位接近于监管层的知情人士向叩叩财讯解释道，换句话说，就是固安信通等企业按照最新的科创属性评价指标所规定的指标核定后，其已经不满足监管层对于科创板上市企业的属性要求。

“科创板上市企业的科创属性是自开板以来一直备受市场争议的话题，此前亦有部分企业通过各种各样的包装手段‘美化’、‘虚构’其科创技术含量以期上市，并由此引发了热议。”上述知情人士表示，也正是源于此，证监会在2021年3月20日正式颁布中国证监会发布《科创属性评价指引(试行)》(下称《指引》)，并在一个月后对《指引》进行了进一步修订，由此进一步明确了科创属性的企业的内涵和外延。

“除了固安信通、蓝箭电子外，近期可能还有更多的已经通过上市委申请的拟科创板上市企业‘主动’撤回材料终止IPO流程。”上述知情人士补充道，《指引》新规实施之后的效力正在将部分科创属性不符指标的或不明确的企业从科创板上市的队伍中剔除。

1)固安信通、蓝箭电子IPO缘何铩羽?

正如上述所言，固安信通称自己主动撤回申请是因为“战略调整”，但据叩叩财讯获悉，其撤回IPO的真正原因则在于不满足《指引》中对科创板属性的硬性定位要求。

在2021年3月20日晚间，中国证监会发布的《指引》中，具体明确规定了科创板企业的上市条件和门槛。

《指引》给出的拟上市企业科创属性评价指标体系共包括3项常规指标和5项“例外”条款，即企业需同时满足3项常规指标，即可认为具有科创属性;如不同时满足3项常规指标，但是满足5项例外条款的任意1项，也可认为具有科创属性。

这3项常规指标分别为拟科创板上市企业需满足“最近三年研发投入占营业收入比例5%以上，或最近三年研发投入金额累计在6000万元以上”、“形成主营业务收入的发明专利5项以上”、“最近三年营业收入复合增长率达到20%，或最近一年营业收入金额达到3亿元”，其中软件行业不适用于发明专利指标的要求，但研发占比应在10%以上。

2021年4月16日，证监会发布修改《指引》的决定，将其中认定的3项常规指标变更为4项，即在上述基础上增加了“研发人员占当年员工总数的比例不低于10%”。也就是说，如果企业想要科创板上市，则在不符合5项例外条款的要求下，则必须同时满足该4项常规指标。

而终结固安信通此次科创板IPO的便是《指引》中对于“最近三年营业收入复合增长率达到20%，或最近一年营业收入金额达到3亿元”的规定。

在固安信通2020年12月15日上会之时，以其2017年至2019年为最近三年报告期测算，其应是满足《指引》规定的相关常规科创属性评价指标的。

据固安信通在2017年至2019年报告期间的财务数据显示，三年间，其营业收入分别为14268.29万元、20024.6万元和26694万元。

虽然最近一年营收未到3亿，但在2017年至2019年三年间，其营收复合增长率高达36%。

但进入2020年之后，受疫情等多因素影响，固安信通的高增长业绩戛然而止。

据固安信通在2021年4月公布的年报显示，其