2021年7月底，左晖家族信托通过BVI公司，将其持有的贝壳找房的投票权不可撤销地授权给贝壳找房现任管理层，使得创始人去世后，贝壳找房的控制权实现平稳交接，同时左晖家人作为家族信托受益人继续享有权益。

而在同月，标的亦是家族信托里的BVI持有的股权，一场因鲁南制药创始人赵志全去世后引发的长达4年的外资股权争夺战在东加勒比最高法院法官的宣判中暂告一段落，里面牵涉的种种“奇葩”做法，经判决书披露，在法律和信托界引起了不小震动。

鲁南制药一案中，最夺人眼球的莫过于，被鲁南制药和赵志全通过股权代持协议委托的律师王某及律师妻子，最后竟违规设立家族信托转移创始人价值近亿元的股权，并将自己女儿和赵志全的女儿赵龙均设为受益人，律师自己则为保护人，有权任命和罢免受益人。

不免让人疑惑，同样是家族信托，为何差别会这么大。21世纪经济报道记者查阅东加勒比最高法院公布的判决书发现，外界声称的家族信托因此案声誉受损纯属无稽之谈，因为，该家族信托的信托财产权属便是存疑的，其本身设立时的有效性明显不足。

“该案本身也不是信托制度问题，而是所托非人。”一位信托公司家族办公室负责人向21世纪经济报道记者表示，反倒是让大家认识到受托人以及监管的重要性。

价值7560万元的股权漂流记

1983年，正值改革开放风起，26岁的赵志全从山东化工学院毕业，作为药剂师进入了当时还是国营企业的郯南制药厂，工作1年后，独生女赵龙出生。

1985年，制药厂从郯城县迁至临沂市，由于公司经营困难，当地政府寻求改革，找善经营的市场经理接手，赵志全成功中标，接管了制药厂，并成功实现扭亏为盈。

1994年3月，制药厂进行重组，改制为鲁南制药股份有限公司，政府控制了约35%的股份，10年后，更名为现在的鲁南制药集团股份有限公司(“鲁南制药”)。

如今，启信宝显示，鲁南制药目前的股东主要有三类，分别是社会个人股(系实际控制人、占比48.08%)、内部职工股(占比26.22%)、外资股(受益人，占比25.70%)，均无法进一步向上穿透。

而占比25.70%的外资股，便是引起上述股权争夺案的原因。

该笔外资股权的起源还得回到20世纪90年代。随着改革开放的风向越来越明确，当地政府加大了引进外资的政策支持力度。为享受中外合资企业的税收优惠，鲁南制药寻求烟台发展的投资，成功使得烟台发展的境外全资子公司鲁信(美国)有限公司(SITICAMERICAINC.，下称“鲁信公司”)持有鲁南制药25.7%的股权。

好景不长，2000年，赵志全与烟台发展方面就鲁南制药的发展方向爆发了重大分歧，他开始寻求新的外资方收购鲁信公司持有的那25.7%股权。这时候，王某进入了赵志全的视野。

彼时的王某，已是金杜律师事务所的合伙人，他的妻子则在美国生活，并拥有一家美国公司，名为凯伦实业公司(KunlunUS)，主要资产是一个小型购物中心。

由此，鲁南制药和凯伦实业公司签订《股权代持协议》，约定由鲁南制药提供资金，委托凯伦实业公司以其名义购买鲁信公司持有的鲁南制药25.7%的股权;凯伦实业公司应根据鲁南制药的指示代其行使股东权利;鲁南制药有权以凯伦实业公司的名义处分代持股权并有权随时终止代持协议;鲁南制药每年应向凯伦实业公司支付8万元的服务费。

2001年4月2日，凯伦实业公司又与鲁信公司签订了《股权转让协议》，并获得政府批准，该笔股权由鲁信公司转让至凯伦实业公司名下，股权收购款为7560万元，此为该笔股权的第一次转让。

第二次股权受让则发生在英属维尔京群岛(BVI)注册成立的公司上。

2003年9月22日，安德森BVI(Endushantum)注册成立，为凯伦实业公司的子公司。次年，凯伦BVI成立，赵志全全资持有。

2004年11月1日，凯伦实业公司和凯伦BVI签订了股权转让协议，将其持有的安德森BVI转让给了凯伦BVI。2006年10月11日，经中国商务部批准后，安德森BVI受让了凯伦实业公司持有的鲁南制药的股权。

由此，赵志全持有凯伦BVI全部股权，凯伦BVI公司持有安德森BVI全部股权，安德森BVI持有鲁南制药25.7%的股权。

事情本到这里，鲁南制药股权的代持操作已然结束。然而在2011年，王氏夫妇再次被卷入其中，并由此接连发展出了两个信托计划。

危墙之下立信托

法院判决书并未披露2011年设立赵氏信托(ZhaoTrust)的背景，但是在王某致临沂市人民政府的一份说明书中，王某提到，彼时鲁南制药周转资金紧张，考虑发行短期融资券，由于发行过程中需要披露外资股的股东，并穿透至自然人，赵志全不愿暴露，希望将安德森BVI的股权转回到王某妻子名下。

21世纪经济报道记者在中国货币网查询，最早可追溯至，鲁南制药在2012年发行的第一期短期融资券募集说明书中，披露了安德森BVI背后的自然人为王某妻子。

这第三次的股权变更便涉及到了赵氏信托的设立。

继续回到判决书，2011年7月19日，王某妻子与凯伦BVI(赵志全)签订信托协议，赵氏信托成立，安德森BVI的股权再次回到王某妻子名下。该信托为可撤销，凯伦BVI为委托人和唯一受益人，