本期投资提示：

AHP得分——格科微2.69分，总分的42.5%分位。考虑流动性溢价因素后，我们测算格科微AHP得分为2.69分，位于科创体系AHP模型总分的42.5%分位，位于中游偏上水平。假设以全市场顶格申购和80%入围率计，中性预期情形下，格科微网下A、B、C三类配售对象的配售比例分别是：0.0336%、0.0265%、0.0148%。

格科微：全球领先的图像传感器及显示驱动芯片设计企业。公司为国内领先、国际知名的半导体和集成电路设计企业之一，拥有业内领先的工艺研发和电路设计实力，核心技术体系在现有产品所属市场上，已具备国际领先的技术地位。截至2020年末，公司及其子公司拥有境内授权专利共329项（发明专利167项）、境外授权专利共14项。在CMOS图像传感器领域，按照2020年出货量口径统计，公司在全球市场的CMOS图像传感器供应商中排名第一，全球市场占有率达到29.7%；在手机应用的细分市场，按照2019年出货量口径统计，公司以12.0亿颗的出货量占据了24.3%的全球市场份额。目前公司1,600万像素CMOS图像传感器已进入工程样片阶段，3,200万及以上像素CMOS图像传感器已进入工程样片内部评估阶段。在LCD显示驱动芯片领域，按照2019年出货量口径统计，在中国市场的LCD显示驱动芯片供应商中排名第二，市场占有率达到9.6%，是唯一一家位列国内市场前五的中国大陆企业。公司在全球范围内积累了丰富的终端客户资源，并与舜宇光学、欧菲光、丘钛科技、立景、盛泰光学、江西合力泰等多家行业领先的摄像头及显示模组厂商形成了长期稳定的合作关系，其产品广泛应用于三星、小米、OPPO、vivo、传音等多家主流终端品牌产品。未来，公司拟通过建设部分12英寸BSI晶圆后道产线、12英寸晶圆制造中试线等多种举措，实现从Fabless模式向Fab-Lite模式的转变，实现对关键制造环节的自主可控。2018-2020年格科微营收和归母净利润绝对规模低于可比均值，毛利率稳中有升，研发投入占比略低于可比公司均值。

风险提示：格科微需警惕红筹企业境内上市、知识产权纠纷、市场竞争加剧、行业周期性、中美贸易摩擦、原材料供应及委外加工、供应商集中度较高、资产负债率较高等风险。