上周公开市场逆回购净投放400亿元，货币市场利率上行；短端国债收益率上行，长端收益率下行。股市方面，北上资金和融资资金均净流出；重要股东减持规模缩小，新成立基金规模下降，股市流动性回落，未来一周IPO规模明显扩大。从投资者偏好来看，北上资金大幅加仓建筑材料、电子、传媒等，融资净买入电子、食品饮料、电气设备等；券商ETF申购较多，中证500ETF申购较多。

疫情影响下，海外市场风险偏好下降，美元指数回落，长端美债收益率下行。

7月基金公司自购再放量。2021年7月基金公司自购规模再次放量，股票型和混合型合计自购规模达到4.4亿元。从历史来看，基金公司对偏股类基金的自购规模明显放量多出现在市场阶段性低位。如，2009年1月、2014年12月、2015年7-8月、2018年12月。当然，其中也有一些属于市场大跌中基金公司的“自救”行为，如，2008年3-6月，2015年7-8月。二季度以来，在基金赎旧买新格局下，公募基金份额开始逐渐趋于平稳，呈现存量博弈的状态。高风险偏好的杠杆资金是推动7月市场结构性行情的重要力量，7月末的巨震中，杠杆资金出现明显流出。未来如果融资资金继续放缓，那么市场这种极致的风格也可能趋于平缓。

上周（7月26日-7月30日）为维护银行体系流动性合理充裕，央行开展逆回购900亿元，同期有500亿元央行逆回购到期，净投放400亿元。

货币市场利率上行，短端国债收益率上行，长端国债收益率下行，同业存单发行规模下降，发行利率涨跌不一。截至7月30日，R007上行25.4bp，DR007上行19.2bp，1年期国债收益率上行2.3bp，10年期国债收益率下行7.7bp，同业存单发行规模减少1937.6亿元，3M/6M同业存单利率上行，1M同业存单利率下行。

股市方面，A股市场流动性明显回落，招商A股流动性指数为-1.61。北上资金流出，净流出24.5亿元；融资余额下降，融资资金净卖出174.9亿元；ETF净流入117.4亿元；新成立偏股类公募基金份额减少。重要股东净减持规模缩小，公布的计划减持规模微降。

从投资者偏好来看，陆股通净买入规模较高的行业有建筑材料、电子、传媒等，净卖出规模较高的行业是国防军工、银行、化工等；融资资金买入较多的为电子、食品饮料、电气设备等，净卖出较多的包括非银金融、农林牧渔、计算机等。个股方面，陆股通净买入东方雨虹最多，净卖出贵州茅台最高；融资客大幅加仓贵州茅台，卖出较多的为牧原股份、中国平安、国轩高科等。宽指ETF以净赎回为主，其中上证50ETF赎回最多；行业ETF均为净申购，其中券商ETF申购最多；净申购最高的为华宝中证全指证券ETF；净赎回最高的为华夏上证50ETF。

海外市场方面，美元指数回落，短端美债收益率与前期持平，长端美债收益率下行，人民币相对美元升值。具体地，VIX指数上升1.04至18.24。

美债1年期收益率与前期持平，10年期收益率下行6.0bp。美元指数下降0.81点。人民币外汇指数下降0.37点。

风险提示：经济数据不及预期；政策超预期收紧