21Q2归母净利预计同比+10.0%-30.3%，6月新签数据强劲7月12日公司发布21H1业绩预告：预计21H1归母净利245.0-270.0亿元，同比+23.5%-36.1%；预计21Q2归母净利134.9-159.9亿元，同比+10.0%-30.3%。6月公司新签订单同比+30%，增速环比5月+25pct，房建/基建均高增。截至7月12日，公司PETTM位于上市以来0.5%分位，估值性价比较高。我们继续看好公司央企龙头地位下高市占率和施工技术优势，业绩/订单或持续增长，维持公司21-23年EPS预测1.19/1.31/1.41元。

A股可比地产/建筑公司21年Wind一致预期5.1/5.2xPE，认可给予公司21年5.2倍PE，目标价6.19元（前值6.55元），维持“买入”。

21Q2业绩稳健增长，新签订单保持强劲

公司21Q2业绩同比增长10.0%-30.3%，受益境内全面复工复产以来房建/基建/地产业务的稳步发展。Q2基建板块保持稳定增长，地产业务受国家调控趋严或有所放缓，此外受疫情影响20Q2盈利受损导致业绩基数偏低。

21Q2公司建筑业新签订单额8656亿元，同比+30%，其中房建/基建/勘察设计新签订单6351/2269/37亿元，同比+17%/+90%/+9%，均保持快速增长；境内/外新签订单约8273/382亿元，同比+37%/-36%。

6月单月新签订单同比高增，房建基建均发力

公司建筑业6月单月新签订单额4814亿元，同比+30%，其中房建/基建/勘察设计单月新签3379/1418/17亿元，同比+21%/+53%/+1600%，房建同比增速较5月大幅转正、基建延续高增，我们预计6月基建投资数据有望回暖。据国家统计局，5月基建（不含电力）/地产/制造业投资同比-2.5%/+9.8%/+13.5%，两年平均+2.9%/+9.0%/+3.7%。此外，6月公司地产业务合约销售额/销售面积547亿元/283万平，同比-7%/-11%，单价稳健；新开工/竣工面积2854/1363万平，同比-45%/-37%，地产业务整体承压。

低估值高性价比龙头，维持“买入”评级

公司是全球建筑行业唯一新签合同和营业收入达到“双万亿”的企业，2021年公司计划新签合同额3.5万亿元、营业收入超过1.76万亿元，同比增幅均约9%。截至7月12日，公司PETTM位于上市以来0.5%分位，估值性价比较高。我们维持公司2021-2023年归母净利预测为501/548/590亿元，目标价6.19元（前值6.55元），维持“买入”。

风险提示：房建及地产业务利润增幅不及预期，工程收入增长不及预期。