随着上市公司半年报进入披露期，市场更为看重业绩表现，军工板块存在的较大预期差有望被修正，部分机构当前非常看好军工股表现。

对于军工板块来说，由于想象空间大，在市场情绪高涨时往往成为行情的领头羊，但在市场情绪逆转或流动性收紧时往往遭遇大幅调整，根本原因在于市场普遍对军工股业绩不太看好。从记者了解的情况看，军工股业绩有望持续兑现，但在当前市场环境中，市场对军工股依然存在偏见。随着上市公司半年报进入披露期，市场更为看重业绩表现，军工板块存在的较大预期差有望被修正，部分机构当前非常看好军工股表现。

进入业绩兑现期

去年下半年至今年1月初，军工板块曾掀起两轮快速上涨行情，中航沈飞、中航西飞、航发动力等权重股涨幅惊人。但随着春节长假后的市场情绪逆转，军工股遭遇深幅调整，一度成为领跌的板块。截至7月9日，在申万28个一级行业中，国防军工指数今年以来跌幅依然高达12.19%，位居倒数第三。

同疲软的股价形成反差的是，军工板块相关个股的业绩正在逐步兑现。根据上市公司公告，部分军工股现金大幅增加，如航发动力发布公告，对117亿元进行现金管理。另外，从上市公司业绩预告看，爱乐达上半年利润同比增长85%至93%，同比大幅提升。公司表示，业绩大增主要是因为公司所处产业链发展趋势良好，上半年公司业务稳步提升，相关工序产能陆续释放。中航电测业绩预告显示，上半年净利润同比增加30%至40%。

行业的高景气度在持续兑现。从去年三季度开始，上游材料、电子等订单大幅增长，从产业链产品转移角度看，从今年二、三季度开始营收会大幅提升。半年报将是军工板块高景气度得到持续兑现的重要窗口，产业链上下游业绩的释放会加强板块的共振效应。

机构看好卡位赛道的标的

站在当前时点看，不少机构对军工板块十分看好，主要原因在于上市公司即将进入半年报披露期，市场对业绩表现更为看重，军工板块整体业绩向好，有望和市场同频共振。

“过去军工板块多为主题投资行情，大多数公司缺乏业绩支撑。但是，现在不一样了，军工股正在持续兑现，而市场还没有认识到这一点，存在巨大的预期差。”沪上某私募基金经理分析道，“不少估值二三十倍但业绩增速高达30%以上的公司，具有很强的估值性价比，预计随着上市公司业绩披露，军工板块的表现值得期待。”

国盛证券军工分析师余平表示，近期军工板块有所表现，并非以往流动性宽松背景下靠板块情绪带来的贝塔性机会所致，更多是立足于军工板块高景气度背景下的业绩兑现。接下来重点关注业绩呈现高增长且估值能够维持或者扩张的军工股，主要是在高增长的细分赛道进行核心卡位的企业。以特种集成电路为例，行业有严格的市场准入壁垒，至少要有5至7年以上的研制周期，已经取得卡位优势的企业，能够维持高估值格局。

沪上某军工指数基金经理透露，在年初的军工板块大涨行情后期，不少险资配置了军工指数基金，在军工板块大跌之后高位站岗，但机构几乎没有赎回，而是选择坚守。“从险资等大型机构观点看，他们非常看好军工板块后市，这也是当前预期差最大的行业。”

部分军工主题基金今年以来表现

基金简称

今年以来最新规模基金经理

总回报(%)(亿元)

前海开源中证军工A-7.8312.1227黄玥

易方达国防军工4.87111.6611何崇恺

华夏军工安全-3.4837.6168王晓李、万方方

长信国防军工A1.575.9450宋海岸

南方军工改革A-0.3626.6429郑晓曦、邹承原

博时军工主题A-5.3254.4318兰乔

富国军工主题A1.76107.0495章旭峰

鹏华中证国防A-9.5454.5411陈龙

鹏华中证空天军工A-9.718.3688陈龙

富国中证军工-9.1966.9190王保合、张圣贤

申万菱信中证军工-9.1312.8458龚丽丽

前海开源中航军工-9.2219.2046黄玥

国泰国证航天军工-4.5111.6701艾小军

易方达军工-8.476.3286张湛

易方达中证军工ETF-8.364.4955张湛

国泰中证军工ETF-10.19124.0375艾小军

鹏华中证国防ETF-9.0612.7145张羽翔

广发中证军工ETF-10.2546.0284霍华明

富国中证军工龙头ETF-6.6559.6606王乐乐、牛志冬

华宝中证军工ETF-4.862.2058胡洁