“潮水退去，方知谁在裸泳。”昔日资本疯狂追逐的AI独角兽，正遭遇市场和监管的双重拷问。

在历经两次IPO审核中止后，7月2日，依图科技有限公司(下称依图科技)的科创板上市之路最终还是摁下了“终止键”。

依图科技IPO审核终止系主动撤回，21世纪经济报道记者从接近监管人士处了解到，此次终止系财报更新缘故。上交所公告显示，今年6月11日，依图科技因发行上市申请文件中记载的财务资料已过有效期，需要补充提交，曾申请“中止”。

依图科技是否有重启IPO计划?7月6日，记者多次致电依图科技，但始终无人接听。

回望依图科技的IPO，可谓命途多舛。其上市申请于2020年11月获受理，2021年2月才回复第一轮问询。3月，公司主动要求审核中止;6月11日刚刚恢复，又因财务数据更新而中止，19天之后，依图科技最终选择撤回申请。

依图科技与云从科技、旷视科技、商汤科技四家公司，并称为国内AI领域计算机视觉“四小龙”，“AI第一股”花落谁家一直是市场关注的热点之一。但目前来看，上述公司的IPO进展均不算顺利。同时，一直想做“AI语音第一股”的云知声、激光雷达制造商禾赛科技也先后终止上市之路。一时间，市场对AI赛道的悲观情绪渐浓。

近年来，中国人工智能市场规模持续增长，热钱迅速涌入该行业，诞生了不少AI公司。然而热门赛道和不断提升的估值之下，人工智能尚不明朗的商业化前景正被摆到越来越明显的位置。

因财报更新放弃IPO

据招股书，依图科技由美国加州大学洛杉矶分校(UCLA)统计学博士朱珑等人创立于2013年。依图科技注册地在开曼群岛，此次依图科技作为红筹公司申请公开发行CDR并在科创板上市。

就业务而言，依图科技以人工智能芯片技术和算法技术为核心，研发及销售包含人工智能算力硬件和软件在内的人工智能解决方案。

目前，依图科技、旷视科技、云从科技都发起了科创板IPO。其中，旷视科技最早启动港股IPO但却在临门一脚时意外搁浅，后于今年3月转战科创板。云从科技于去年12月递交科创板上市申请，截至今年6月25日回复完第二轮问询，此间也一度中止。商汤科技IPO计划时有传出，但至今并未官宣。

因此，依图科技曾是“AI第一股”的有力争夺者。同时,作为一家红筹企业，依图科技的上市又承载着诸多尝试与期望，它是继九号公司之后，在科创板第二家申报发行CDR上市的企业。

今年2月10日，依图科技首次答复问询函，就股权结构、相关业务和财务数据方面的问题作出解答，表示已具备申请首次公开发行存托凭证并在科创板上市的条件。

但在3月，依图科技因发行人及保荐人主动要求中止审核，据21世纪经济报道记者了解，依图该次中止与红筹架构有关。因公司是存在协议控制架构的红筹企业，主要因为发行人和保荐机构需要较长时间落实规则和监管的核查等要求，主动向上交所提出了中止申请。

记者注意到，在第一轮问询中，在被上交所问及在协议控制架构项下对境内主体资金支持的时间、金额、途径和方式，有关资金往来、利润转移安排的合法合规性问题时，依图科技表示，报告期内，协议控制架构项下境内主体间有关资金往来合法合规，未发生利润转移情形。

停滞的审核于今年6月11日重启。同日，又因财务资料过期，依图科技上市审核再度中止。

在历经两度中止后，依图没有迎来重启，而是在6月30日决定撤回IPO。

记者了解到，此次公司主动撤单系更新财报原因。有媒体报道称，待财务数据更新完毕，依图有望重回科创板“考场”，在前期充分备考的情况下，公司二次闯关有望更加高效。不过该消息暂未得到依图科技方面证实。

难以烧出的“钱景”

提起AI，“烧钱”是浮现在很多投资人脑海中的第一印象。随着旷视、依图、云从先后披露招股书，市场终于有了一次集中观察AI独角兽的直观视角。

据依图科技披露的财务数据，2017-2020年上半年，公司实现营业收入分别为6871.89万元、3.04亿元、7.17亿元和3.81亿元;同期，实现归母净利润分别为-11.66亿元、-11.61亿元、-36.42亿元及-12.99亿元。

与此同时，不断扩大的存货金额与过高的应收账款也为依图科技的营收蒙上一层阴影。报告期各期末，依图科技存货账面价值分别为0.32亿元、0.74亿元、2.60亿元及2.89亿元，占当期末流动资产比例分别为3.34%、3.47%、16.03%及10.84%;应收账款账面价值分别为0.26亿元、2.49亿元、5.52亿元和6.87亿元，2020年6月末应收账款账面价值占流动资产的比重已达25.73%。

亏损额虽然在扩大，但依图科技在研发上并不含糊。报告期内，公司研发费用分别为1.01亿元、2.91亿元、6.57亿元和3.81亿元，占各期营业收入比例分别为146.94%、95.77%、91.69%和100.10%。

一方面是持续高企的研发投入，另一方面亏损额在逐渐扩大，AI企业要谋求发展，对外部融资的需求量高，上市似乎是一条必由之路，也是科创板支持硬科技企业的初衷。

本次依图科创板IPO，拟募集资金75.05亿元，投向新一代人工智能IP及高性能SoC芯片项目、基于视觉推理的边缘计算系统项目、新一代人工智能计算