上半年收官，A股市场走势如“过山车”。
市场风格变化剧烈，上半年基金业绩也随之大起大落。
上半年主动权益类基金业绩榜单，竞争激烈异常，在最后一个交易日才尘埃落定，TOP3分别是金鹰民族新兴53.15%、宝盈优势产业52.17%、金信稳健策略47.44%。
而大批明星基金经理跌落神坛。
对于投资人来说，通常会根据过去的业绩进行基金投资，那么今年上半年基金业绩胜败背后的原因是什么，业绩的可持续性如何?
主动基金胜出
上半年“过山车”行情下，基金历经多重考验，21世纪经济报道记者据数据统计(注：下同)，权益类基金(包括股票基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金、灵活配置型基金)整体获得7.31%收益，其中，偏股混合基金和普通股票型基金平均收益率分别为7.62%、9.65%。
由于偏股混合型基金的权益最低仓位在60%，普通股票型基金的权益最低仓位在80%，上半年，普通股票型基金平均收益率高于偏股混合型基金2个百分点，说明上半年基金仓位对业绩有所影响，整体来看仓位越高收益越大。
值得关注的是，被动型基金和主动型基金的收益对比上，上半年股票型基金中，被动指数基金上半年平均收益6.01%，而属于主动管理的普通股票型基金的平均收益为9.65%，比被动指数基金高3个百分点。
这说明，上半年动荡市中，主动管理型权益基金经理仍然能取得高于市场平均的业绩。上半年普通股票型基金的平均收益较被动指数基金高出58.90%,说明上半年基金经理的择股和仓位的控制在收益中起了作用。
一般来说，被动指数基金基本是满仓运作，而普通股票型基金的权益最低仓位在80%，此外，被动指数基金跟踪某类指数，包含该指数涉及的所有个股，而主动管理的普通股票型基金则由基金经理选择看好的股票。
在美国成熟市场，因为大部分投资者都是机构投资者，所以想跑赢指数非常难。巴菲特有个著名的“十年赌约”，他认为美国的大多数对冲基金，以十年的尺度来看是跑不赢标普500指数的。最后结果是对冲基金的表现远远落后于标普500的表现，巴菲特完胜。
而A股市场的投资者结构以散户投资者为主，尽管机构投资者占比在不断的提升，但也仅占一半左右，所以A股市场存在很多错误定价的机会。
对此，前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，如果在A股市场做价值投资，你能够选出好的股票、做好仓位控制，实际上你是能够击败指数的。在A股能看到大多数的主动投资基金都跑赢了指数，A股仍然是主动基金的表现更好。当然也有一些表现差的主动基金，业绩分化比较厉害。但是整体来看，在成熟市场，指数跑得更好，在发展中的市场，做得好的主动基金表现更好。
起底上半年绩优基金
上半年的基金业绩TOP3争夺激烈，主动权益类基金中，冠军是韩广哲管理的金鹰民族新兴53.15%，而肖肖和陈金伟管理的宝盈优势产业52.17%以1个百分点之差居亚军。第三名是孔学兵管理的金信稳健策略47.44%，它在最后一天净值暴涨6.76%，跻身前三。
值得一提的是上半年基金业绩TOP3的规模都比较小，它们一季度末的规模分别为1.12亿元、1.49亿元、0.74亿元。
大家最关心的是为什么这些小基金能在今年上半年异军突起，甚至打败众多明星基金取得好业绩?
对此，上半年冠军基金经理韩广哲表示，上半年他在宏观层面选择了部分顺周期行业的beta性机会，例如可能受益全球大宗商品价格上涨的铜、铝、化工品等相关行业领先公司，这些商品是全球定价，而中国领先公司能够获得商品价格上涨带来的beta机会，而价格上涨向公司盈利的体现相对滞后一些。
在微观层面，韩广哲对持仓股票保持跟踪，认为部分行业景气度与基本面向好趋势没有变化，而股价调整使其潜在回报率进一步凸显，盈利增速与估值匹配度较好，他对这些公司保持较高关注。
对于上半年绩优基金成功背后的逻辑，格上旗下金樟投资研究员董海博告诉记者，“上半年市场风格转换较快，周期风格和成长风格先后占优，重仓这些风格，并且规模较小能够真正实现灵活配置的基金具备相对优势。”
董海博分析，比如上半年前三名的基金规模都不大，金鹰民族新兴和宝盈优势产业略超1亿元，金信稳健策略甚至不足1亿元，可以从容配置市值中等、性价比较高的投资标的，而从它们的一季报重仓股持仓来看，金鹰民族新兴青睐电气设备、有色金属、医药生物等行业，宝盈优势产业青睐电气设备、化工、有色、电子等，金信稳健策略10大重仓股中有7只是电子行业，也都符合上述推断。
而规模小成就了上半年一批基金的优秀业绩，但未来这类绩优基金会如何发展呢?
董海博表示，下半年这些绩优基金的规模可能会有所提升，如果规模提升较快，原有的部分策略可能适用性会有所下降，将对基金经理的配置能力和管理思路提出更高的要求。
从上半年整体来看，A股市场走势如“过山车”，市场风格变化剧烈，这导致基金业绩也随之大起大落。
从年初白酒为代表的抱团股集体大涨;到春节后大宗商品涨价吹起上半年最猛烈的风，带来钢铁、基础化工、煤炭等周期股的大涨;再到5月以来新能
