本期投资提示：

资产配置观点。6月市场强势整理，科创板、创业板领涨本轮反弹行情。当前处在经济复苏放缓，流动性合理充裕的组合期，通胀预期回落的组合期，美林时钟视角来看，对权益资产有利，对债券资产偏中性。展望7月，我们认为市场有望延续强势整理格局，均衡配置权益类、类固收类、货币类资产。

月度品种观点。展望7月，我们认为市场风险偏好依然较高，在央行呵护短期流动性的环境下，上半月有望延续强势整理格局。选股策略上继续侧重成长股，聚焦行业景气度及中报可能超预期的方向。近日央行增加逆回购操作规模旨在稳定流动性预期，6月24日开始连续五个交易日开展300亿元的逆回购操作，这是时隔三个多月首次突破100亿逆回购操作惯例，释放稳定了流动性预期的信号，目前10Y国债利率约3.08%，接近阶段震荡区间下沿。市场情绪不断回暖的同时，博弈资金也在增加，提防短线博弈资金退潮导致市场波动加大。因此，7月市场不适合过分追高。短期市场仍处在流动性合理充裕，无风险利率阶段平稳组合期，市场风险偏好较高，成长股继续占优。结构选择上继续聚焦行业景气度，重点布局中报可能超预期的方向，包括半导体芯片、新能源车、光伏等行业方向。

双融月度观点。截止6月30日，两融余额为17842.03亿元，较上月上升576.34亿元。

其中，融资余额规模为16281.56亿元，融券余额规模为1560.47亿元。两融交易额占A股成交额为10.06%。行业方面，28个申万一级行业融资净买入额正负比为21：7，电子、电气设备、化工、计算机等行业融资净买入额靠前。个股方面，比亚迪、中远海控、东方财富、隆基股份等融资净买入额居前。市场整体多空相对强度略有回落。我们用融资净买入额-融券净卖出额的差值来衡量市场的相对多空强度。上月融资净买入额585.68亿元，环比减少84.65亿元，融券净卖出额-11.73亿元，环比增加13.64亿元，融资净买入额-融券净卖出额的差值为597.41亿元，环比减少98.29亿元。