这些年，不少创新型企业登陆A股市场，投资创新型企业成为资本市场的热门话题。在笔者看来，这个世界上唯一不变是变化，创新是社会发展的永恒主题。在投资过程中，就要积极拥抱创新，深入研究创新型企业，抓住时代赋予的投资机会。

如何理解创新型企业?本质上，投资一家公司获得的回报是其未来的自由现金流。创新型企业投资回报相对滞后，以当期研发投入换取未来更多的自由现金流。由于创新型企业的特性，不少企业当期是亏损的，甚至营业收入极少，只能依靠资本输血维持公司运营，如云计算、生物医药公司等。因此，对于创新型企业的投资，要重未来轻当下。

如何挑选好的创新型企业?是不是好的创新型企业要从三个角度去衡量：行业、格局、团队。首先，需要确认创新型企业所在的行业赛道是不是未来的发展方向。其次，企业的竞争格局。公司的创新产品出来之后，竞争格局是一家独大还是群雄并起，未来竞争格局的优劣也能从一个侧面反映公司的技术壁垒和研发能力。门槛越高的产品，未来竞争格局往往会越好。最后，公司团队是重中之重。对于创新型企业而言，所有的创新都是人发挥聪明才智干出来的，因此团队是否优秀，是否具有极强的战斗力就显得至关重要。在创新赛道的激烈竞争中，只有优秀的团队才能笑到最后。

此外，我们还要警惕伪创新型企业。有些企业从报表上看研发投入很高，但仔细研究分析后发现，这些研发投入很难产生效果，帮助不了公司形成极强的护城河和壁垒，这类企业就属于伪创新企业。我们最希望看到的是，企业在实际经营过程中，能把过去的研发沉淀下来，产生持久的积累。