本报告导读：热点轮动和资金活跃的市场环境利好主题投资，看好强盈利支撑主题方向，重点推荐：碳中和、国货消费、智能物联网（AIoT）。

摘要：

上周市场呈现出典型的热点题材轮动特征，领涨板块与之前一周相比显著切换。上周领涨板块显著切换为新兴热点和短期出现调整的前期热点板块。光伏屋顶概念在森特股份连续四个交易日涨停的带动下全周上涨15.5%，炒股软件（10.5%）、煤炭开采（7.2%）、化学纤维（7%）、无线充电（6.8%）等板块涨幅居前。热点板块之间的强弱切换一方面表明市场交易活跃度维持高位，另一方面表明事件催化和市场情绪成为左右短期热点板块走势的关键。

估值与景气周期的匹配度决定热点板块行情持续性，中报季到来关注下半年具备盈利支撑的主题方向。涨幅前十的热点题材并未出现显著的资金流入，CRO板块资金净流入金额仅次于光伏屋顶板块，云计算、华为鸿蒙、网络安全等板块出现大额资金净流出的现象。显示相较于估值高企，市场更担心的是行业景气的持续性和公司盈利的成长性，热点快速轮动的市场环境下，考验投资者对高景气赛道的投资定力，建议关注下半年盈利有望持续高增的新能源、高端国货消费、人口老龄化、半导体国产替代、智能物联网等主题方向。

热点板块轮动加快的同时，行业指数百花齐放，市场赚钱效应持续扩散，为主题投资创造较好环境。从申万一级行业的涨跌表现看，涨幅排名后十的行业中除计算机（-2.4%）、通信（-2.1%）、传媒（-0.3%）三个行业指数下跌外，其余行业指数均为上涨，且涨幅前五的行业涨幅差异较小。展望下半年，在风险评价整体下行，经济弱复苏，通胀顶部已现的背景下，对货币政策、汇率环境的乐观预期有望边际提升。

北上资金是打破市场震荡格局的重要力量，而融资余额增加显示行情进入良性运行阶段，热点主题轮动具备资金支持。北上资金成为打破市场平衡的重要边际力量，从上周北上资金买入个股的情况看，单日净买入额最大的个股中科技成长类公司居多，消费电子龙头立讯精密单日最大净买入额达到8.6亿元，而贵州茅台、恒瑞医药等龙头公司出现单日较大金额净卖出的情况。两融余额的增长也是市场赚钱效应开始扩散的佐证，当前两融余额已经超过2021年2月高点创出新高。

主题投资展望：主题投资具备事件催化多、涉及面广、短期难证伪等特征，强势主题往往能获得资金的持续关注，走出波浪上行的趋势行情，根据以上三个特征继续重点推荐三大主题：碳中和、国货消费、智能物联网（AIoT）。