个人：股市对于新增个人投资者吸引力降低，开户情绪波动加剧。本期预估开户变化率均值14.34%，较上期9.61%有所增加；预估开户波动率为56.03%，较上期小幅提升。5月新增自然人投资者140.94万人，相较4月新增环比下降16.51%。

个人杠杆资金边际增量继续减少，新增个人信用账户增速回落。5月个人信用账户净增加33,324户，环比下降13.80%。融资余额增长趋势减缓，个人投资者交易活跃度降低。本期融资余额15949.46亿元，较上期15774.31上升175.15亿元，融资余额占流通市值2.35%，较上期有小幅提升0.05%。本期买入额占A股成交额的8.49%，较上期8.94%继续回落。本期金融房建板块遭小幅减持，成长风格偏好明显。本期中游制造期间净买入74.91亿元，位居榜首。农林牧渔被减持力度最大，期间净卖出额为25亿元，已连续减持两期。融资ETF增持黄金ETF和上证50ETF，卖出恒生H股。易方达黄金ETF本期净买入额最大，为4.92亿元；易方达恒生H股ETF被大额卖出，期间净卖出额为4.63亿元。

北上：北上资金开始出现流出，资金交易活跃度有所下降。本期北上资金净流出20.74亿元，其中沪股通资金净流出65.75亿元，深股通资金净流入45.01亿元，较上期均有明显回落，北上资金整体呈流出趋势，达到近两个月低点。北上资金增持力度整体有所减弱，偏好支持服务和中游制造。本期除支持服务板块外，其他板块增持力度较上期均有所减弱，中游制造仍受青睐，增持力度为0.11%。北上资金增持力度减弱，偏好医药生物和交通运输。在申万一级中，北上资金增持力度前三名为医药生物，交通运输和采掘。个股上来看，增持前三名依次为科博达、蓝晓科技及中国宝安。

机构（公募基金）：基金申赎热情有所提高，申购情绪波动加剧。基金申赎扭转上期赎回趋势显著上行，并且波动性有所加剧，基金长尾投资者申购热情回暖。偏股型基金发行继续回暖，公募基金整月发行份额重回千亿。公募偏股型基金发行稳定增长，本期较上期提升58.74%，增速明显，六月发行份额已重回千亿。公募基金发行储备回落，发行类型以混合型为主。本期没有股票型基金材料接收，混合型基金材料接收18只，较上期明显回落；公募基金发行类型以混合型为主。股票型ETF赎回收窄，上证50ETF获资金青睐；芯片ETF遭大额赎回。本期股票型ETF净赎回58亿份。其中主题类ETF净赎回规模最大，达43.56亿份。芯片ETF（159995.SZ）净赎回规模较大，达21.99亿份。

产业资本：本期迎限售解禁历史峰值，解禁压力随后将有所缓解。本期限售解禁市值6173.60亿元，限售解禁196.21亿股，迎来限售解禁历史峰值，市场承压即将下行。进一步观察发现，大额解禁暂未带来股东集中减持。本期电气设备迎大额解禁，但解禁高峰负反馈未形成。中游制造解禁市值最大，为4893.77亿元，从申万一级分类来看，电气设备占解禁市值的75%，但电气设备大市值解禁并未造成剧烈波动，解禁高峰负反馈未形成。从个股来看宁德时代解禁最多，达4305.57亿，市场承接力度尚可，未出现大幅波动。产业资本减持力度持续加大，市场小幅波动。本期重要股东减持较上期增加20.60亿。所有板块均遭减持，其中下游消费减持最多，达107.12亿元，板块承压小幅下行；申万一级行业来看医药生物减持最多，达53.26亿元。其中，医药生物已连续减持四期。从个股来看，增持前五名依次为上海环境、滨江集团、顾家家居、惠而浦和亿纬锂能。

风险提示：股市流动性出现超预期变化，客观数据对股价变动解释能力有限。