作为跨赛道转型“选手”，主营时尚女装业务的朗姿股份自称“国内A股第一家进军医疗美容业务的上市公司”。

从2020年4月30日股价低点6.88元/股，到2021年6月1日高点71.60元/股。

仅仅一年时间，朗姿股份(002612.SZ)的股价翻了10倍。

当“跨界”普遍满地鸡毛的A股市场，朗姿股份似乎显露出另一种逻辑。

成立于2006年11月的朗姿股份，在2011年8月以“A股高端女装第一股”的光环登陆深交所，主营时尚女装业务。

截至2020年底，朗姿股份旗下拥有两大高端综合性医美品牌“米兰柏羽”和“高一生”，以及轻医美连锁品牌“晶肤医美”，手握20家医疗美容机构(包括医美医院4家，医美诊所或门诊机构16家)。

以2020年营收为例，时尚女装业务贡献营收13.29亿元，占比近50%(2020年全年营收28.76亿元)，仍然占大头;医美业务实现营收8.14亿元，占比约28%;绿色婴童业务实现营收7.33亿元，占比约为25%，与医美业务营收规模相当。

另一个维度来看，营收占比28%的医美业务实现归母净利润6886.79万元，占比48%(2020年净利润1.42亿元);女装业务实现归母净利润2938.77万元，仅仅占比21%;而绿色婴童业务大幅亏损，归母净利润仅为-190.23万元。

相比2012年-2013年朗姿股份的净利润高点2.31亿-2.33亿元，2020年净利润1.42亿元仍有差距，其医疗美容为核心的“颜值经济”能否持续发力?

“衣美”到“颜美”

2016年，朗姿股份的触角开始延伸至医疗美容业务，不仅投资韩国整形医疗管理机构“DreamMedicalGroupCo.,Ltd”(韩国梦想集团)和整形医院“DreamPlasticSurgery”，并宣布进军国内医美市场。

作为跨赛道转型“选手”，主营时尚女装业务的朗姿股份自称“国内A股第一家进军医疗美容业务的上市公司”。

或因忌惮“跨界”，朗姿股份的战略频繁被包装为“衣美”和“颜美”。

一个“美”字，似乎刻意弱化了两个行业深深的鸿沟。

2016年9月，朗姿股份宣布完成以自有资金3.272亿元收购四川米兰63.49%股权、深圳米兰70%股权、四川晶肤70%股权、西安晶肤70%股权、长沙晶肤70%股权和重庆晶肤70%股权的相关事项，从而将“米兰柏羽”和“晶肤医美”两个国内医美品牌纳入囊中。

作为区域性知名医疗机构，米兰柏羽曾在2014年受邀成为我国首部整形题材电影《整容日记》(林爱华执导、陈可辛监制、白百合和郑中基主演)的“首席赞助及独家美容支持机构”。

晶肤医美专注年轻化细分市场，定位于“医学年轻化”连锁品牌，主要提供激光美容、注射美容、抗衰老、SPA抗衰美容等服务。

在2016年年报中，朗姿股份提到，为了推进“泛时尚产业生态圈”战略，打通已完成布局的“女装、婴童、医美、化妆品”四大时尚产业的各环节。

“公司将深度挖掘女性客户的时尚需求和消费潜力，加快女装业务用户与医美业务客群的相互导入……同时，公司将在公司女装业务客群集中沉淀的一线城市及其他重点城市构建医疗美容服务网络。”

2017年，朗姿股份通过投入自有资金，结合试点和推广合伙人制度的激励机制，新增3家“晶肤医美”品牌诊所，两家在成都，一家在西安。

2018年1月，朗姿股份控股子公司朗姿医疗管理有限公司(简称“朗姿医疗”)，以2.67亿元收购陕西高一生医疗美容医院有限公司，其拥有西安知名医美整形品牌“高一生医美”100%股权，“高一生”主要设置有美容外科、微整形科、美容皮肤科、美容中医科及美容牙科等五个主要业务科室，在西安地区拥有26年历史。

2020年，朗姿股份以朗姿医疗自有资金完成对初始6家医美机构剩余全部少数股权的收购，实现对6家机构的100%控股。

截至2020年末，朗姿股份通过三大医美品牌，形成高端(米兰柏羽)、技术(高一生)、轻医美多店连锁(晶肤医美)的立体发展格局，已拥有20家医疗美容机构(其中参股并受托管理机构1家)，其中医院4家、门诊或诊所16家，主要分布在成都、西安、重庆、深圳、长沙、宝鸡和咸阳等地区。

朗姿股份称，2020年在成都、西安两大城市已初步实现区域头部医美品牌的阶段目标，并辐射西南部区域，朝发展全国医美的战略版图迈进。

朗姿股份称，希望以中韩两家上市公司为资源整合平台，采取“中韩产业协同、多地品牌联动”的拓展思路，拟打造多区域、多层次的立体化医美服务品牌体系。

28%营收支撑48%净利

四川米兰等六家医美公司收购案中，其原股东承诺目标公司2016年-2018年扣非净利润分别不低于2500万元、3000万元、3600万元。

四川米兰等六家公司，以及2017年收购的高一生医美，均兑现了对应的承诺净利润数。

整体来看，这些年，朗姿股份的医疗美容业务占比一直在提升。

21世纪经济报道记者梳理数据发现，其医美业务营收占比从2017年占比10.86%、2018年占比18.01%、2019年占比20.90%、2020年提升至28.25%。

尤其是2020年第三季度，朗姿股份的医美布局迎来了重要的转折点。

2020年前三季度，朗姿股份的医美业务收入仅占总营收的近三成，但是贡献了94%的净利润。

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