投资要点

活跃度再提升。上证综指报收3,600.78点,周涨幅3.28%，成交金额21,766.76亿元；深圳成指14,852.88点,周涨幅3.02%，成交金额25,944.74亿元；上证50指数3,659.30点,周涨幅5.10%，成交金额4,524.70亿元；沪深300指数5,321.09点,周涨幅3.64%，成交金额16,722.47亿元；中证1000指数6,694.35点,周涨幅3.30%，成交金额8,869.41亿元；创业板综指3,226.13点,周涨幅3.93%，成交金额8,937.53亿元。本周权重带领市场强势上行，日均成交金额9542.96亿元，成交量大幅放大，参与者情绪基本稳定，基金仓位均值有所下降。整体来看，美国流动性收紧预期有所降温，带动人民币的升值。提升了市场的风险偏好，市场活跃度进一步提升。短期看市场情绪仍将维持，不过更多的是心理层面的影响，市场的震荡格局仍未改变，不过是震荡的空间较前期增加，因此仍然是交易性机会居多，注意市场的节奏和机会的轮动。收益预期较前期有所提升，但也仍需谨慎，市场长期流动性预期并未发生根本改变。

风险偏好大增。市场交易活跃度再度提升，风险偏好也大增。从个股涨幅看，涨幅较大的个股各个主题都有突出个股，且涨幅较大。跌幅较大的是前期涨幅较大的个股以及风险类个股。从概念指数半导体相关概念集群效应更加明显，跌幅前列的概念板块则主要是农林牧渔相关。从行业看休闲服务、非银金融、食品饮料等领涨行业，只有钢铁和公用事业银行业出现下跌。市场整体上涨，但具体表现也是前期调整较多的行业表现更为强势，如半导体、非银金融等等。

体现出市场谨慎的一面，不过市场整体偏好提升毋庸置疑，主题和行业都要不错的表现。具体来看，也是我们一直以来所说的周期、消费和科技的轮动。这也是近几个月来市场的主要特征，未来仍将持续，在风险偏好提升之后，我们仍可积极参与市场的交易机会，前期调整较多而反弹幅度不大的科技和军工仍然具有交易空间，同时主题性机会的持续性可以保持一定乐观。交易的基础依然是估值，注意回避短期涨幅和估值过高品种，避高就低。注意涨幅较少和估值较低的板块动向。

交易策略不变。整体来看，市场活跃度再度提升，市场风险偏好也提升，预计市场情绪短期仍将维持，因此仍可积极参与交易。不过我们认流动性预期改变仅仅是短期心理因素，长期来看并未出现改变流动性收缩预期的因素出现，因此市场也未出现改变趋势的力量，市场震荡格局将维持，不过是震荡区间的扩大。策略上继续围绕周期、消费和科技等长期主线做波段交易。