相较前期震荡行情，A股市场近日似乎又多了点牛市的味道，上证指数时隔3个月又重新站上3600点，两市成交额再度突破万亿，被视为牛市风向标的券商股水涨船高，核心资产走强，北上资金再次大幅净流入，成为市场关注的焦点。
上周(5月24日至28日)，北上资金共计净买入468.13亿元，刷新周度净买入历史新高。上周二单日净买入额高达217.23亿元，刷新单日净买入历史纪录。截至最新，北上资金5月累计净买入额达到505亿元，而4月份北上资金净买入额超过520亿，两个月净买入已超过千亿元。至此，北上资金从去年10月份开始，已连续8个月净流入。
事实上，从2014年11月开通沪股通至今累计已达79个月，北上资金仅有13个月成交净卖出，有66个月是成交净买入，净买入月份数远远超过卖出月份数。截至最新，北上资金累计净买入金额在上周突破1.4万亿，创出历史新高。
不仅是北上资金，外资正从各个渠道流入中国。根据国家外汇管理局每月统计经由银行账户的资金流出和流入额，今年1-3月，外资流入额为5901亿美元，创2010年以来最高流入额;流出额为5016亿美元，与最近几年大体持平。流入减去流出后，净流入额为885亿美元，创出2014年一季度以来最高水平，即外资净流入资金创7年来高点。
相比5月份上旬，上周北上资金流入速度明显加快，导致北上资金巨额净买入的催化剂是什么，后续会怎么走?
人民币升值
A股投资价值凸显
北上资金的买买买，不少人认为这要归因于人民币的升值。整个5月份，离岸人民币兑美元汇率累计升值1147个基点，一举突破6.4整数关口，最新报价达到6.3593，创下近三年来新高。相对的，美元指数自今年4月份以来一路下行，从93点的相对高位，一路跌至最新的90.07点，5月下旬还多次跌破90点整数关口。
人民币升值的背后，不仅是因为美元的贬值，更是中国经济稳步提升的一种结果。国家统计局4月16日公布的经济数据显示，中国2021年一季度GDP(国内生产总值)达24.93万亿元，同比增长18.3%。
相比之下，美国一季度GDP同比增长0.4%，二次修正后增速仍维持不变。同时，美国经济多数指标都低于市场预期，5月里奇蒙德联储制造业指数录得18，预期19;4月新屋销售总数年化为86.3万户，预期97万户;5月咨商会消费者信心指数录得117.2，预期119.4。
中国一季度GDP增速创纪录，美国GDP增速虽也有所回升，但这主要因为去年一季度GDP基数较低所致。从历史数据来看，中国经济一直处于稳步提升的态势，这不仅是人民币升值内在基础，也是国际资本关注A股的重要原因，人民币资产配置价值凸显。
从历史数据看，人民币汇率向上突破时，北上资金流入A股意愿明显增强(为保持可比性，取2018年5月至今数据)，证券时报·数据宝统计，离岸人民币兑美元汇率突破6.6时，北上资金日均净买入额超过20亿元，跌破6.8时，北上资金日均净买入额仅有11亿元左右。
北上资金
5月份成交较为活跃
历史总在以不同的方式上演，5月份历来都是北上资金成交较为活跃的月份。数据宝统计，自互联互通机制开通以来，除了2019年5月份，历年5月份北上资金多为净买入状态。从买入金额来看，相比往年，今年5月份是北上资金净买入最高的一个月，累计净买入额已超过500亿元。
从成交活跃度来看(北上资金当日买卖金额/沪深两市当日总成交额，时间取互联互通机制开通以来)，北上资金5月份的日均活跃度达到5.4%，仅小幅低于2月份及10月份的均值水平。
值得一提的是，5月份是年报、一季报发布后的“财报真空期”，资金往往会根据上市公司历史业绩状况对未来发展进行预判，股市进入“短平快”状态，板块轮动也会加快，因此5月份A股市场交易相对活跃。数据宝统计，5月份大盘平均换手率比其它月份明显高出很多。
千亿大票获外资买买买
从具体扫货个股来看，数据宝统计，上周环比增持的个股市值均值超过630亿元，而被减持的个股平均市值低于300亿元。核心资产成为北上资金扫货对象，从上榜的活跃股来看，上周市值超千亿股票为北上资金主要净流入对象，贵州茅台、美的集团等10只股票净买入总额占北上资金上周净买入额的四成左右。
从持股比例环比变动来看，增持比例居前个股多为细分行业龙头，如东方财富、中金公司、公牛集团等。市值超万亿的8家巨头全获增持，建设银行、中国平安、招商银行增持比例居前。市值超5000亿的19只个股仅海康威视和比亚迪遭小幅减持。在上周以前，北上资金对这些超级龙头的态度还模糊不定，以5月21日与4月末的持股来看，不少个股还处于被减持状态，像中国平安、建设银行、海天味业、恒瑞医药等。
从北上资金具体持股机构来看，香港上海汇丰银行有限公司、渣打银行(香港)有限公司及摩根大通银行等3家机构持股超百亿股，贵州茅台均是3家机构持仓市值最高的股票。
从机构持股变动来看，上述3家机构最新持股数量较前一周(5月21日)增仓1亿股以上，极讯亚太有限公司及申万宏源证券(香港)有限公司均减仓超1000万股。
以北上资金最大持股机构香港上海汇丰银行有限公司的持股环比变动来看，大
