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【食饮赵国防】东鹏饮料：东风万里鹏正举，扶摇入青云

公司是一家诞生于深圳的老字号饮料企业，深耕能量饮料市场，成为国产能量饮料企业龙头；功能饮料赛道成长属性强，竞争格局稳定；公司以低价、大容量产品切入，完善经销网络，致力于打造年轻化品牌形象，增强竞争优势；募投项目扩大产能，完善整体布局。

盈利预测：我们预计公司2021-2023年营业收入分别为65.4/83.4/100.9亿元，同比+32.0%/+27.4%/+25.8%，归母净利分别为11.3/15.1/19.0亿元，同比+39.5%/+33.3%/+25.8%。由于功能饮料赛道成长属性强，公司凭借产品差异化定位、渠道持续扩张，区域开拓潜力大，首次覆盖，给予“审慎增持”评级。

风险提示：产品结构相对单一、新品推广效果不及预期、市场竞争加剧、原材料价格波动、产品质量风险。

联系人：赵国防

发布时间：2021年05月26日

【汽车戴畅】长城汽车：创变共分享，彰显强信心——21年股权激励与期权激励计划(草案)点评

公司发布2021年限制性股票与股票期权激励计划（草案）（后简称21年激励计划），2023年销量考核要求280万辆超预期，同时期权行权价格为33.56元/股，与当前市场价接近，彰显公司对未来发展的信心。践行“共分享”价值观，提升激励考核要求，公司对未来发展信心十足；预计芯片短缺21Q3环比改善，公司经营有望迎来探底反转。短期供给端扰动不改长期价值，坚定拥抱变革中长城的“新车型+新技术+新管理”三升周期，维持“审慎增持”评级。短期供给端扰动不改中长期底层竞争力，公司新产品需求良好，销量与盈利情况有望伴随WEY品牌新车推出逐渐改善，向“新车周期+海外拓展”要销量弹性，向“平台化降本+结构升级+规模效应”要利润率弹性。预计2021-2023年公司归母净利润分别为87.4/130.9/143.7亿元，维持“审慎增持”评级。风险提示：乘用车销量大幅下滑；公司新车销售低于预期；价格战风险。

联系人：戴畅

发布时间：2021年05月26日

【医药观点】奥精医疗:国内矿化胶原人工骨修复材料领域领航者?

奥精医疗是一家专注于高端生物医用材料及相关医疗器械产品的研发、生产及销售的国家级高新技术企业，是国内矿化胶原人工骨修复材料领域领航者。我国骨科骨缺损修复材料、口腔科骨植入材料和颅骨缺损修复材料行业市场规模均预期快速发展。

盈利预测：公司作为行业内领先的人工骨修复企业，所处行业的准入、技术等壁垒较高，公司凭借具有完整知识产权的体外仿生矿化技术平台、多元化的产品及市场布局、多领域复合型的研发团队，占据一定的市场空间，对公司未来盈利能力有积极影响。我们预计公司2021-2023年EPS分别为0.93、1.25、1.70元，首次覆盖，暂无评级。

风险提示：产品结构单一的风险，产品质量风险，新产品研发风险，竞争格局加剧风险。