日前，中国煤炭市场网官方发文，鉴于近期动力煤市场的持续异常波动，为稳定煤炭市场价格，经研究，暂停发布“CCTD环渤海动力煤现货参考价”。而此前公开的价格显示，截至5月14日，CCTD秦皇岛动力煤综合交易价(Q5500)为751元/吨，周上涨35元/吨。至此，2021年5月，中国动力煤长协价(Q5500)为596元/吨，月上涨27元/吨。

“目前影响煤炭行业价格的主要因素为供需局面，供给方面主要受政策影响，需求方面主要受气候以及下游产业的景气度影响。”5月18日，北京一位券商行业研究员对21世纪经济报道分析，2021年以来，供需局面一直较为紧张导致煤炭价格上涨。而安信证券研究所分析师周泰团队在其研报中分析，由于1-2月的保供任务及去年同期的低基数，原煤实际产量并无太大释放空间(3月原煤产量同比增速为-0.3%)。而需求端水电明显不足，火电、水泥等下游产量均大幅增长，2021年煤价将持续超预期上涨。

煤炭价格上涨

今年煤炭价格走势曾出现“深V”走势。在春节前，动力煤及炼焦煤价格均达到阶段高点，春节期间价格回落，而春节后的复工复产和需求端的攀升，让煤炭价格再度攀升，上涨至今。

截至5月14日，5月煤炭均价为899.13元/吨，同比增长23.22%。

其中，在动力煤方面，秦皇岛港5500大卡四月均价为759.14元/吨，同比增长56.67%，较2019年增长22.45%，两年复合增长率(CAGR)为10.66%。而其供给方面，上述北京研究员指出，受前期安全事故影响，产地安全检查普遍较为严格，叠加环保检查，部分煤炭出现停产限产导致产地供给持续偏紧。需求方面，我国经济持续向上，下游工业用电及用煤需求良好。而秦皇岛港库存受大秦线检修等影响，较往年处于低位。目前夏季用电高峰来临，下游电厂的补库需求支撑煤价维持高位，动力煤供不应求局面有望持续。

在炼焦煤的供给方面，山西地区环保检查前期较为严格，近期力度有所减弱，部分煤矿有增产行为，但是原煤供给仍然较为紧张。上述研究员表示，叠加我国从2020年10月开始停止澳煤进口，并且蒙古国由于疫情影响，通关不及预期，进口方面限制较严，短时间内供给难以提升。需求方面，焦化厂开工率在焦炭价格回升的情况下，稳步提升。且焦化厂库存有所下降导致补库情绪增强，需求强度不减，供需局面延续偏紧态势。在我国限制澳洲优质炼焦煤进口后，优质主焦煤价格持续强势。

“目前动力煤市场出货增多，暂无低价抛货，也有部分捂货惜售，市场观望情绪提升。”上述研究员指出，在电厂日耗高、库存偏低情况下，预计短期动力煤价格上涨空间有限，有望偏稳运行。而炼焦煤方面，整体看产地供应偏紧，因煤价涨幅较大，下游焦企增库吃力，出于对后期煤价继续大涨的担忧，对原料采购意愿极强。预计需求支撑下，短期内焦煤价格将偏强运行。

而在煤炭进口方面，2021年1-4月煤炭进口9013万吨，同比下降28.8%，“同比大幅下降的原因主要是2020年受疫情影响，全球用煤需求疲软，我国煤炭需求良好。”上述研究员表示，国家发改委曾指出，近两年来在控制进口煤总量前提下，进口煤用量无法实现与国内淡旺季需求的均衡联动，下一步要对进口煤政策进行逐步调整，尽可能做到淡季少进，旺季多进，做到进口需求与我们国内用煤需求相吻合。

“此外，海关总署则要求各关区按2017年的通关量进行严控，2021年的进口配额普遍根据2017年该企业的通关量进行分配。”该研究员表示，不过这也不是一刀切，也有关区按属地具体情况进行分配。

对于2021年的煤炭进口形势，中国煤炭工业协会纪委书记张宏对外表示，以现在的生产布局而言，进口量将继续稳定在3亿吨左右。

煤炭企业上演“冰火两重天”

在2020年，煤炭行业的走势并非如此。

从A股市场表现来看，因为疫情冲击、“能耗双控”及安全检查等影响，期内，煤炭行业经历冲击，全年整体板块与其子板块走势弱于上证指数。其中，煤炭板块上市公司营业收入为11095.95亿元，同比上升1.58%;毛利润为2797.19亿元，同比下降6.48%;归母净利润为919.43亿元，同比下降2.51%。具体分板块来看：动力煤板块营收增速放缓，需求拉动板块业绩不断改善。随着国内疫情逐渐得到有效控制，各终端需求进一步释放，期内各季度营业收入同比增长。受营业成本同比增加7.88%的影响，2020年毛利润降至2230.24亿元，同比跌幅为6.31%;毛利率下降4.80个百分点;归母净利润下降至730.25亿元，降幅为7.72%。

而在炼焦煤板块，因为成本攀升，板块利润同比下降。上述研究员指出，2020年炼焦煤板块总销量约1.85亿吨，同比上升7.78%;平均售价约623.61元/吨，同比下降5.56%。板块公司营业收入为2069.02亿元，同比下降5.79%，略大于营业成本同比降幅5.09%，使得毛利率下降1.70个百分点，毛利润同比下降9.45%至1199.05亿元，归母净利润也较同期降低。

而焦炭板块成本控制得力，板块业绩基本持平。上述研究员统计，2020年焦炭板块总销量约2168.90万吨，同比减少3.75%;平均售价约1853.45元/吨，同比下降1.43%。导致板块公司营业收入为541.09亿元，同比下降6.10%。因营业成本控制有效影响，2020