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【宏观王涵】除大宗之外，还有什么在涨价？--4月通胀数据点评
2021年4月CPI同比为0.9%，符合预期，PPI同比为6.8%，强于预期的6.2%和前值的4.4%。我们认为：
大宗商品价格快速上行拉动生产资料超预期上涨；值得关注的新变化：核心CPI同比继续上行，下游价格修复有所加速；往后看，PPI同比继续上行，高点或在8%以上。
风险提示：全球需求下滑；地缘政治风险
联系人：王涵
发布时间：2021年05月11日
【医药徐佳熹】疫苗影响有限，布局二季度加速高增长板块--兴证医药2021年5月投资月报我们建议从以下两个维度来寻找标的：
大龙头+细分赛道龙头--守正是基本盘：投资高景气赛道仍是有效的，从长期投资角度来看，其投资收益仍是大部分基金的“基本盘”，但也要注意到其较为“拥挤”的围观筹码结构，因此这类标的需要加配2021年边际向上或持平，2022年估值处于合理区间的标的，并且建议重点去寻找二季度加速的板块，高增速业绩是消化估值最好的方式。
“低关注度+有变化”--出奇是胜负手：
2021-2022年是政策稳定期，投资者会更多关注PEG角度具备吸引力的公司，包括一些传统上行业中具有地位，在积极转型提升的低估值龙头，同时过去2年被市场“忽视”的“小龙头”，如果边际发生变化，也将会是投资者非常关注的对象。
风险提示：核心资产估值处于高位，行业政策性风险，市场竞争加剧。
联系人：徐佳熹
发布时间：2021年05月11日
【食饮赵国防】2020年报与一季报总结：复苏与成本压力伴行，精选业绩兑现个股投资建议：业绩兑现是维持高估值和高股价的关键，需基数效应及成本压力二线并行会对各子板块业绩兑现能力及释放时点产生影响。展望Q2，“高基数”和成本压力对部分大众品仍有负面影响，故而板块投资中白酒优于大众品，但结构升级能对冲成本及高成长子板块也有较强业绩兑现能力。具体标的，1）白酒：加配高景气二三线白酒，如今世缘、汾酒、古井、水井、酒鬼、洋河等，业绩稳健高增的茅台、五粮液、老窖持续推荐，股权易主、有望改善的舍得重点关注。2）啤酒：升级对冲成本压力、高端有望超预期，推荐青啤，关注珠啤。3）休闲食品：全年关注具备强业绩催化的卤制品，推荐展店快、同店恢复的绝味食品，同时可布局低基数桃李面包；4）速冻食品：推荐处于产能释放期，业绩持续高增的安井食品。5）调味品：21Q2或为布局好时点，推荐海天味业、恒顺醋业、中炬高新，关注高成长细分赛道中的天味食品、日辰股份。6）乳制品：常温奶毛销差改善已显，看好外部竞争环境趋缓，推荐伊利股份，低温奶区域乳企可有作为，推荐新乳业；5）肉制品：推荐管理层改革落地后肉制品基本面持续向上的双汇。风险提示：宏观经济放缓，行业竞争加剧，原材料价格抬升，食品安全问题。
联系人：赵国防
发布时间：2021年05月11日
【环保蔡屹】伟明环保深度：设备自主研发及精细化管理构建壁垒，持续实现高ROE深耕主业20余年，股权集中+管理层长期稳定+顶格回购彰显投资价值。公司优秀的盈利能力来源于设备设计制造及运营能力（核心壁垒）及精细化管理赋能：设计端介入，解决项目运营效率Know-How问题；精细化管理赋能，实际维护支出低于预计金额；经营性净现金流逐年提升，为后续发展提供有力支持。行业发展进入新阶段，产业整合+产业链延伸渐成趋势。
投资建议：调整公司2021-2023年的归母净利润预测分别为16.78、20.70、24.76亿元，2021-2023年EPS分别为1.34、1.65、1.97元，对应5月10日的PE估值分别为16.6X、13.5X11.3X，维持“审慎增持”评级。
风险提示：垃圾焚烧政策风险，建设项目进度不达预期风险，产业链延伸不及预期风险。
联系人：蔡屹
发布时间：2021年05月11日
【纺服观点】红豆股份：渠道持续优化，电商发力增长
红豆股份2020年实现营收23.84亿元，同减6.14%，实现归母净利润1.45亿元，同减14.44%；2021年第一季度公司实现营收5.80亿元，较20Q1同比下降12.65%，较19Q1同比下降23.78%；实现归母净利润0.51亿元，较20Q1同比下降16.57%，较19Q1同比下降0.58%；实现扣非归母净利润0.47亿元，较20Q1同比下降16.50%，较19Q1同比上升11.58%。
盈利预测：调整公司2021、2022年的盈利预测至实现营收29、32亿元，同比+22%、+12%；实现归母净利润1.98、2.24亿元，同比+36.7%、+12.9%。对应2021年5月10日收盘价的P/E分别为38.1、33.7倍。
风险提示：疫情二次蔓延，终端需求下滑，线上增长不及预期。
联系人：赵树理
发布时间：2021年05月11日
【地产观点】万科4月销售点评：销售增速放缓，拿地力度加大
投资建议：万科龙头地位稳固，融资优势明显，极具安全性。多元化业务快速发展，物业、物流内在价值丰厚。我们预计公司2021-2022年的EPS为3.95、4.30元，以2021年5月10日收盘价计算，对应的PE为7.0倍和6.4倍。
