本期投资提示：

齐鲁银行预期大概率延期发行！核准制IPO市场2021年第15批本轮询价新股东鹏饮料、海程邦达、齐鲁银行已启动招股，至此，第15批核准制询价新股已全部启动招股，拟募资额合计27.15亿元，环比下降30.73%。东鹏饮料按拟募资8.64亿元计的发行价为46.27元，对应的发行PE未超行业；海程邦达按拟募资18.51亿元计的发行价为16.84元，对应的发行PE未超行业；齐鲁银行无实控人和控股股东，但前十大股东中国有法人股东持股合计达40.64%，且其第二大股东为济南市国有资产运营有限公司，发行前直接持股占比为10.25%。参考以往类似银行股的发行案例，我们预期其发行价大概率不低于其发行前最新一期经审计的每股净资产，即5.36元/股，对应的发行PE为9.86倍,明显超过所属行业近一个月静态PE6.78倍，预期将大概率延期发行。我们将持续跟踪行业动态市盈率变化，如有变化将及时提示！

东鹏饮料、齐鲁银行B类初始份额均不低于20%。本轮已招股的3只询价新股对于配售对象的筛选排序均遵循“价、量、时”原则，在对优配对象的倾斜方面，东鹏饮料、海程邦达、齐鲁银行均将网下对象分为三类，A类优配对象初始份额均不低于50%，东鹏饮料和齐鲁银行B类优配对象初始份额不低于20%，海程邦达B类优配对象初始份额不低于10%。

东鹏饮料、齐鲁银行均惠及优配对象、QFII、机构自营。在网下投资者个性化条件安排上，齐鲁银行、东鹏饮料均设置网下投资者个性化条件安排，海程邦达未设置网下投资者个性化条件安排。参与东鹏饮料询价的优配对象、QFII、机构自营无需提交《配售对象出资方信息表》，参与齐鲁银行询价的优配对象、QFII、机构自营和个人无需提交《配售对象出资方信息表》。

中性情形下，3只询价新股A类获配资金合计约6.73万元。综合考虑网下市值门槛、发行规模、发行价、AHP打分，中性预期情形下，3只新股网下单账户顶格申购获配资金合计分别是：A类6.73万元、B类3.08万元、C类2.15万元。

AHP模型分值——东鹏饮料靠前。根据本轮新股AHP得分、价格、流通市值情况，我们认为本轮招股的3只新股上市表现（即上市初期涨幅）依次为东鹏饮料、海程邦达、齐鲁银行，对应的AHP分值分别为1.80分、1.57分、1.18分，分别位于总分的32.5%、27.1%、17.8%分位，分别处于非科创体系的中游偏下、下游偏上、下游偏下水平。

本轮基本面点睛：东鹏饮料是能量饮料的先行者之一，已形成广东、安徽、广西等辐射全国主要地区的生产基地，共有1,000余家经销商，销售网络覆盖全国约120万家终端门店，积累了过亿条消费者活动数据。成功塑造了广大消费者熟知的品牌“东鹏特饮”，“年轻就要醒着拼”的品牌主张深入人心。目前，东鹏特饮在我国能量饮料市场占有率排名第二。

另外需警惕市场竞争加剧、宣传推广效果不及预期等风险。海程邦达是国内领先的现代物流企业，与海洋网联、马士基集团等国际主力班轮公司均签订了核心代理协议，在全国重要港口区域拥有完善的服务网；在北京、青岛、西安、上海、郑州、成都六地设立了机场服务群。公司位列2018年度中国国际货代物流综合百强第26位、空运五十强第10位、海运五十强第23位、民营五十强第11位。另外需警惕全球经济波动、行业竞争加剧等风险。齐鲁银行是全国首批城市商业银行，共160家营业网点，拥有16家村镇银行，是山东城商行联盟的并列第一大股东。公司近三年个人存款、个人贷款年平均增速均超过20%，2020年末公司普惠口径小微企业贷款余额在山东省银行业金融机构中位居前列，在山东省城商行中排在首位。另外需警惕贷款客户以中小微企业为主、贷款集中于若干行业和客户等风险。