组合说明：

“金股组合”一方面体现申万宏源未来1个月的大势研判观点及风格判断结论，另一方面体现我们申万宏源整体研究团队的研究能力与市场竞争力，在严格的申报筛选流程及绩效考核目标下，我们从全行业的角度为投资者精选个股，力求为投资者提供最踏实的研究支持，为投资者创造最大的价值。本次报告对上期金股组合进行更新。

上期组合回顾：

申万宏源2021年第四期十大金股组合在4月1日-4月30日间上涨，涨幅4.98%。其中9只A股平均上涨4.30%，同期上证综指、沪深300分别上涨0.14%、1.49%，A股组合分别跑赢了上证综指、沪深300指数4.16、2.81个百分点；1只港股上涨11.06%，同期恒生指数上涨1.22%，港股组合跑赢了9.84个百分点。

自2017年3月28日第一期金股发布至2021年4月30日，金股组合累计上涨177.53%。

其中A股组合累计上涨161.52%，分别跑赢了上证综指、沪深300指数156.02、114.21个百分点；港股组合累计上涨308.04%，跑赢了恒生指数289.31个百分点。

本期策略判断：

本期策略判断：强势震荡延续。4月30日政治局会议点评：经济弱周期，政策弱周期，短期内不再收紧的预期获得支撑，有利于短期反弹延续。不过需要提示，不利的宏观组合不会马上出现，但担忧不会消失：调结构才是中国经济治理更长期更持续的重点，下半年即便稳增长压力加大，也难有及时宽松，“经济差，政策不宽”的不利宏观组合可能压制风险偏好。此外，首提“防止以学区房等名义炒作房价”，后续各地学区政策势必面临较大波动，如果后续发现结构性政策无法全面缓和实体流动性宽松带来的房价上涨压力，那么总量收紧就是可能的，这是中期的另一个下行风险。最后，调结构将带来主题投资机会：政治局会议通告稿中“产业数字化”出现在“碳中和”之前，基本面和政策面共振下，数字经济主题值得更加重视。另外，政治局会议背书国企改革三年行动计划推进，继续关注国企改革的主题机会。

配置建议：一季报验证高景气的方向主要是：电气设备、医药生物和电子。另外，五一假期结束后，服务业板块短期可能有利好兑现的调整，但中期景气犹在，我们保持推荐。

本期金股组合：

未来一个月，申万宏源首推“铁三角”：大华股份、平安银行、华友钴业。除了“铁三角”，十大金股组合还包括：长江电力、东方财富、南玻A、杉杉股份、司太立、芒果超媒、龙湖集团（港股）。