本期投资提示：

AHP得分——明志科技2.61分，总分的41.2%分位。考虑流动性溢价因素后，我们测算明志科技AHP得分为2.61分，位于科创体系AHP模型总分的41.2%分位，位于中游偏上水平。假设以全市场顶格申购和80%入围率计，中性预期情形下，明志科技网下A、B、C三类配售对象的配售比例分别是：0.0321%、0.0297%、0.0141%。

明志科技：制芯装备与铝合金铸件领先制造商。公司为国内装备制造与铸件生产联动发展的综合创新型企业，产品广泛应用于热能工程、汽车、轨道交通、机械装备等重要行业。

公司在国内率先研发应用无机铸造工艺的无机射芯机，推动了无机射芯机国产化进程，被评为江苏省首（台）套重大装备产品；公司还提出了精密组芯系统设计原理，其精密组芯造型生产线被评为“改革开放40周年机械工业杰出产品”。公司凭借装备及铸造工艺优势积极推动铸件业务发展，并以铸件工艺开发和生产实践带动装备技术优化升级，使得装备与铸件两类业务相互促进、协同发展，具备显著的协同效应。公司制芯装备拥有广泛的客户基础及较强的市场影响力，已成为国内无机工艺、冷芯工艺高端制芯设备的主要生产商之一，与云内动力、潍柴动力、广西玉柴、一汽铸造等知名企业保持长期合作关系，产品已出口法国、墨西哥、塞尔维亚、土耳其等国家及地区，产品具备全球竞争力。铸件业务领域，与世界主要暖通集团威能、喜德瑞、Ideal等，以及云内动力、克诺尔、西屋制动等汽车零部件或轨道交通零部件制造商形成长期稳定的合作关系。2017-2020年明志科技业绩体量较小，但归母净利增速领先于同业可比，毛利率稳中趋升、处于同行中上游，研发投入占比位于中游。

风险提示：明志科技需警惕研发投入不足或新产品研发失败、外购部件及原材料价格波动、产品出口国家政治经济形势及政策变化、铝合金铸件需求持续下滑、铝合金热交换器被不锈钢热交换器替代、商用车市场波动等风险。