4月20日晚间，随着兴全趋势投资基金、广发小盘成长基金、兴全合宜基金披露一季度报告，董承非、刘格菘、谢治宇等一批顶流基金经理，在一季度操作轨迹浮出水面。
券商中国记者注意到，兴全基金公司内部两大顶流产生了分歧，董承非一季度大比例降低股票仓位，在重仓股美年健康的增仓操作或有十个点的浮亏，而董承非的同事谢治宇整体股票仓位稍有提高，谢治宇在一季度期间更以十几亿资金狂买海尔智家，而传统上的家电龙头美的集团，则淡出兴全合宜的重仓股。
股票大比例降仓，董承非增仓美年健康或套十个点
董承非在今年一季度最大的变化，就是变得对A股市场更加“悲观”。
根据兴全趋势投资基金披露的一季度报告显示，截至2021年3月末，该基金的股票仓位降至67.21%，相比于2020年12月末，董承非减仓幅度接近12个点。在去年12月末，董承非管理的这只基金的股票仓位为78.86%。
降低股票仓位的做法，也印证了今年一季度传出内部交流中的董承非，对A股市场悲观、减仓应对市场的“小道消息”。
不过，在今年第一季度的十大重仓股方面，董承非的操作并不多，这意味着董承非得减仓更多的是结构性的优化，核心标的依然保留。
具体看，在今年一季度末的持仓中，董承非主要剔除了三一重工、顺丰控股、欧派家居这三只股票。而去年末的第一大、第二大重仓股紫金矿业、三安光电，在今年一季度依然是兴全趋势投资基金仓位最大的两只股票，其中，三安光电一季度期间甚至加仓2600万股。
此外，宋城演艺、美年健康依然被董承非保留在十大重仓股名单中，尤其是美年健康甚至在今年第一季度还被董承非给予增仓操作，一季度期间加仓3100万股，按照今年第一季度期间的股价运行看，董承非目前加仓美年健康的3100万股，目前还未解套。
截至2021年4月20日的收盘价，参考第一季度均价，董承非的这一加仓操作，测算浮亏比例或达10%。
董承非在一季度报告中表示，今年一季度A股市场的波动较为剧烈，春节前依然是以去年的核心抱团资产为主线，持续上涨，而春节后开局便一路下跌，去年涨幅较大的板块整体调整也更大一些。维持去年年报中的观点，在一季度随着市场的上涨，逐步降低了整体仓位，坚持均衡配置，避免了净值的大幅调整。展望今年，国内外经济逐步进入复苏阶段，很难判断疫情消退的时间，但是可以预见的是，像去年那样以较为充裕的流动性来支持经济的局面将在边际上变弱，因此，在基本面及估值的判断上面需要更加谨慎。
大卖新能源，刘格菘一季度增配化工股
刘格菘在今年第一季度的股票仓位，实际上也是降的，只是降低两个点的比例，看起来不太明显，总体维持90.33%的股票仓位。
与去年末的前三大股票全是新能源股票不同，在今年一季度末的前三大股票分别是京东方A、隆基股份、康泰生物，这一操作的最大好处在于降低组合的波动性，虽然新能源股票在上涨的阶段弹性惊人，但在今年第一季度的震荡市中，基金经理需要的品种是相对较低的波动性，比如京东方A，在今年第一季度的行情中表现极为强势。
值得一提的是，虽然京东方A在今年第一季度跃升为广发小盘基金的第一大重仓股，但刘格菘在一季度期间实际上是减持了京东方A，在去年四季度末，广发小盘基金持有京东方A约2.35亿股，而在今年第一季度末，这一数据变成2.19亿股。
这一变化只能解释，刘格菘对新能源类股票减持幅度更大，从而导致原先仓位较少的京东方A虽被减仓，但还是成为基金的第一大重仓股。
除了减仓操作，今年第一季度最火的化工股也进入刘格菘的视野，列入前十大重仓股名单，比如他在一季度期间买入龙蟒佰利2783万股，同时买入恒力石化1975万股。不过，龙蟒佰利、恒力石化的股价走势，在一季度期间并不强势，实际上走成过山车行情，从2月中旬到3月中旬，这两只化工股出现一波急速下跌，这可能也为刘格菘管理的这只基金提供了买点。
4月20日，龙蟒佰利公布2021年第一季度报告，报告显示，龙蟒佰利第一季度业绩创历史新高，实现营业收入46.45亿元，同比增长25.89%，净利润10.63亿元，同比增长18.03%。
“在我们看来，核心资产整体出现调整的原因并不是企业盈利出现了趋势性的恶化，而是自2018年底以来以“核心资产”为代表的相关行业积累了较大的涨幅，部分行业估值提升幅度超过了业绩上涨速度。”刘格菘在第一季度报告中表示，2021年一季度，市场波动剧烈，公募基金总体持仓较高的行业跌幅居前，同时海外疫情逐步缓解，美债收益率短期上升较快引发市场对流动性边际变化的担忧。从中期（2-3年）与长期（3-5年）的角度，但对市场不仅不悲观，反而更加乐观。
乐观的原因在于——新一轮制造业企业的盈利上行周期已经清晰可见。他建议投资人适当降低今年的收益预期，保持耐心与定力，坚守长期价值投资的理念，通过基金投资，分享企业中长期成长的红利。
刘格菘还从侧面解释了他在一季度买入龙蟒佰利等股票的原因。他说，在一季度，基金配置方向以面板、光伏、动力电池、炼化、钛白粉、芯片等制造业以及医疗服务等行
