4月16日晚，伟明环保(603568.SH)披露2020年年度报告。报告期内，公司实现营业收入31.23亿，同比增长53.25%;实现归母净利润12.57亿，同比增长29.03%;扣非归母净利润12.25亿，同比增长28.73%;基本每股收益1.00元，同比增长25.00%。期末总资产104.73亿元，同比增长51.34%;净资产54.89亿元，同比增长30.20%;经营性现金流量净额9.52亿，同比增长9.75%。
公司拟每10股派发现金红利3.05元(含税)，合计派发现金红利3.81亿元(含税)，分红比例30.28%。
全国垃圾焚烧龙头
连续多年业绩高增长
伟明环保业绩连续多年保持稳健增长，公司总营收从2011年的2.78亿到2020年的31.23亿，年均复合增长率达30.84%，同时净利润年均复合增速达37.88%，长期成长价值凸显。
资料显示，伟明环保系我国规模最大的垃圾焚烧处理企业之一。公司深耕垃圾焚烧行业二十余载，主业涵盖城市生活垃圾焚烧发电全产业链，主要产品包括电力销售、垃圾处置服务、垃圾处理设备销售及服务等。2020年公司四大业务板块：垃圾焚烧项目运营、餐厨垃圾处置、EPC和设备销售与服务、生活垃圾清运分别实现营收13.05亿元、0.51亿元、16.89亿元、0.66亿元，同比增速分别为4.40%、1.56%、144.83%、92.76%，平均毛利率达到53.93%。
2020年伟明环保完成生活垃圾入库量519.17万吨，同比增长2.35%;完成上网电量15.90亿度，同比增长3.65%;完成处理餐厨垃圾19.15万吨，处理污泥5.89万吨;公司对外处理渗滤液11.26万吨，同比增长41.46%;完成生活垃圾清运量100.58万吨，同比增长82.67%，餐厨垃圾清运量18.10万吨，同比增长3.67%。
各大重点项目进展上，公司樟树项目、临海项目二期投入正式运营，龙泉项目、奉新项目分别于7月和9月实现并网发电，玉环项目二期于12月投入试运行。截至2020年底公司垃圾焚烧正式运营项目21个，试运行项目3个，设计日处理规模约1.76万吨。
永康餐厨项目投入正式运营，玉环、嘉善、江山、龙泉、武义等餐厨项目投入试运行。报告期内，公司完成磐安、卢龙、宁都、安远、罗甸等项目签约，完成收购浦城项目，新增签约生活垃圾处理规模为4500吨/日，目前在手垃圾焚烧产能突破3.7万吨/日。同时，公司还取得浦城餐厨污泥处理项目、平阳餐厨处理项目、东阳餐厨收运处理项目、双鸭山餐厨处理项目和武平餐厨处理项目，在手餐厨垃圾处理项目产能突破2000吨/日。公司还新增一系列设备销售和服务、渗滤液处理和垃圾清运等项目，年初制定的经营计划基本完成。
2020年，伟明环保在内部管理上同样做足文章，公司成立固废、工程装备两大事业部，完成公司ERP管理系统选型，启动实施公司管理信息化建设项目。同时公司获得多项专利认证，研发制造的低压动力柜、配电箱、低压抽出式开关柜等四项产品获得国家强制性产品认证证书，拥有的浙江省伟明环保垃圾焚烧处理设备研究院被认定为省级企业研究院。
固废行业换代更新在即
“双碳”目标为行业加码
自去年起，“碳中和”、“碳达峰”便上升到国家战略方向层面，成为我国今后40年工作的重心之一。2020年9月，在第七十五次联合国大会上，我国提出力争在2030年前实现碳达峰、2060年前实现碳中和。同年12月，中央经济工作会议把“做好碳达峰、碳中和工作”定为2021年八大重点任务之一。2021年3月，政府发布的《第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》明确提出要锚定努力争取2060年前实现碳中和，并采取更加有力的政策和措施。我国计划“十四五”期间降低碳排放强度18%，到2030年碳排放强度相对于2005年下降65%。
我国当前固体废弃物的处理主要有填埋、焚烧和堆肥等。其中，堆肥处理综合效益较低，该技术路线已被我国逐渐淘汰;卫生填埋方式则拥有较高土地成本，且有环境污染的隐患;垃圾焚烧无论是从经济效益还是从环保层面上来说，都更具优越性。
同时，相较于其他的处理方式，垃圾焚烧发电契合国家部委提出的“减量化、资源化、无害化”的目标，也更符合当前碳达峰、碳中和的政策方向。首先，垃圾焚烧发电过程虽然也会产生二氧化碳，但焚烧生物质能产生的碳排放量要大大少于化石燃料;其次，相对于垃圾填埋方式，垃圾焚烧几乎不排放甲烷。
据测算，以温室气体排放量最大的垃圾处理方式厌氧填埋为基准，焚烧发电碳减排比例高达71%，即相比厌氧填埋方式仅排放29%的温室气体。2012-2019年，我国生活垃圾焚烧无害化处理比例持续增加，2019年焚烧无害化处理比例达50.29%，较2012年提升近30个百分点，生活垃圾填埋和堆肥等方式的比重持续下降。
从产能端来看，伟明环保2019年垃圾焚烧处理量为507.26万吨，全国市占率4.17%左右，处于行业头部梯队。公司在浙江省内市占率较高，2019年浙江省垃圾焚烧处理量413.10万吨，占到全省的36.95%。对伟明环保而言，今后将有双重利好：一是随着垃圾焚烧行业驶入“碳中和”风口，公司有望充分受益行业增长红利;二是当行业市场化程度提高后，龙头公司将形成较高的竞争壁垒，技术实力、资金实力和运营能力较好的企业拿单能力更为突出，市场集中度提高的逻辑下公司业
