据上证报资讯统计，截至4月7日，37家煤炭行业上市公司中，已有28家披露2020年业绩情况。其中，陕西黑猫、山西焦化、新集能源、ST云维、平煤股份、陕西煤业、上海能源、中煤能源、ST永泰等9家公司去年净利润同比增长;19家公司业绩出现下滑或亏损，大有能源、郑州煤电亏损额较大。
这些煤企业绩之所以报喜，一方面得益于下游行业景气度向好，带动煤炭、焦炭销售量价齐升，另一方面归因于技改煤矿逐步投产。而疫情、去产能导致商品煤产量下降等，则是多个企业业绩预减或亏损的原因。
值得注意的是，在国企改革和碳中和的大背景下，一场关于提效、整合的改革正在煤炭行业内部加速展开。有业内人士表示，环保及能耗将更加受到重视，煤炭企业的准入门槛将大幅提高，行业集中度将进一步提升，优质企业的适应能力更强，行业将进入高质量发展阶段。
煤企业绩分化加剧
自去年8月以来，受益于需求旺盛和去产能、环保减产影响，焦炭价格连涨，相关上市公司的业绩出现增长，其中净利润增长幅度最为强劲的是陕西黑猫。相比之下，也有部分上市煤企的业绩表现乏善可陈。
陕西黑猫年报显示，公司2020年实现营业收入约90.57亿元，同比降低3.52%;实现归属上市公司股东净利润约2.78亿元，同比增加866.05%。分季度看，自去年8月以后焦炭价格出现连涨，陕西黑猫业绩随之发力。公司表示，主产品焦炭的毛利率同比提高了约5个百分点，对公司净利润增加有所助益。
同样以焦炭为主业的山西焦化业绩表现也颇为亮眼。业绩快报显示，去年公司实现营业收入71亿元，比上年同期增加6.91%;归属于上市公司股东的净利润为11.03亿元，比上年同期增长132.60%。山西焦化表示，在生产经营方面，公司全面推行实施精益化管理，市场好转后大力释放装置产能，组织实施常态化对标提标，不断夯实焦炭主业的盈利能力，经营稳中向好，效益不断提升。
此外，中国第二大煤炭生产企业中煤集团旗下的上市平台上海能源、新集能源、中煤能源也均实现业绩增长。其中，新集能源净利润为8.47亿元，同比增加47.05%;上海能源净利润为6.68亿元，同比增加16.35%。上海能源表示，2021年在新基建持续发力下，煤炭市场供需“紧平衡”的基本格局有望持续，预计煤炭价格将逐步稳定在绿色区间，公司经营业绩、区域市场地位基本保持稳定。
相比之下，也有部分上市煤企的业绩表现乏善可陈。比如，大有能源预计2020年亏损8.58亿元至12.72亿元，同比减少1216%至1755%。据披露，受去产能政策等影响，去年公司非经常性损益金额预计为-6.37亿元，扣除非经常性损益事项后，公司预计亏损2.21亿元至6.35亿元，同比减少422%至1024%。此外，去年公司商品煤产量同比下降17.71%、销量同比下降6.38%，导致公司收益大幅下降。
去年净利润亏损额较大的还有郑州煤电。公司预计2020年度亏损8.8亿元。对于亏损原因，公司表示，受新冠肺炎疫情、矿井停产整顿和地质条件等多因素影响，公司出现较大幅度亏损，其中煤炭业务亏损约6亿元、计提减值损失约0.81亿元、已停止运行的东风电厂预计亏损0.54亿元。
此外，安源煤业、辽宁能源则预计净利润同比由盈转亏，亏损额度分别为2.2亿元至2.4亿元、4.4亿元至5.2亿元;处于保壳关键期的*ST大洲和*ST平能则“续亏”。
龙头企业大手笔分红
在行业业绩呈现两极分化的态势下，拥有充沛现金流和稳定资本开支的煤炭龙头企业，更是用大手笔的分红凸显其投资价值。
中国神华于3月36日披露分红预案，2020年度公司拟向全体股东每10股派发18.10元(含税)股息，合计将派发现金红利359.62亿元。公司财报显示，中国神华当年度实现净利润391.70亿元，拟分红金额占净利润的91.80%。
兖州煤业同样出手阔绰。年报显示，兖州煤业拟推每10股派息10元，现金分红额达到48.73亿元，占去年公司净利润71.22亿元的比例达68.4%。
此外，淮北矿业、开滦股份也提出了分红计划，其中淮北矿业拟分红14.45亿元，开滦股份拟分红4.45亿元。
天风证券分析认为，中长期来看，由于煤炭供需结构稳定兼国家政策有力调控，煤炭价格将稳定在绿色区间范围内，煤炭行业周期性质弱化，进入业绩稳定期。随着煤炭行业公司实施稳定高分红政策，煤炭板块防御属性变强，向类公共事业发展，预计煤炭板块估值水平有望进一步增长。
国家统计局最新数据显示，受产品价格上涨、低价库存原材料等因素推动，相关行业企业利润率明显上升。其中，1月至2月份全国煤炭采选业实现利润574.7亿元，同比增长204.4%。
从已披露今年一季度业绩预告的企业看，不少上市煤企首季表现持续向好。其中，开滦股份预计今年一季度净利润为5.8亿元至6.3亿元，比去年同期增长78.94%至94.35%;美锦能源预计扭亏为盈，净利润为5.5亿元至7.5亿元，同比增加1034%至1374%。
整合提效助力碳中和
有业内人士认为，在国企改革和碳中和的大背景下，煤炭行业将迎来二次供给侧改革，煤炭企业将进一步兼并重组，龙头企业的地位将得到增强、巩固和发展。
2020年以来，地方政府重组地方煤企的案例
