中红普林医疗用品股份有限公司(以下简称：中红医疗)成立于2010年12月，控股股东为中红普林集团，直接持有公司发行前60%股份，实际控制人为厦门市国资委。

公司主要从事高品质丁腈手套、PVC手套等医用及工业用一次性防护手套的研发、生产与销售，在国内外一次性健康防护手套市场拥有较高的知名度。产品广泛应用在医疗、食品、药品、电子、精密加工、餐饮及家庭日用等多个行业领域。公司被河北省科学技术厅认定为“河北省科技型中小企业”，被中国出口信用保险公司评为AAA+级客户。

2020年底公司拥有手套产能150亿只，同时在建多条生产线，产能规模位居行业前列。2018年至2019年，公司实现主营业务收入分别为9.60亿元、11.64亿元，2020年进一步增长至约48亿元;其中，丁腈手套收入占比国内行业居首。

公司主要销售模式以外销出口为主，主要采取ODM直销模式，即公司负责产品自主设计与自主生产，品牌商提供外包装设计并以自身品牌在海外销售。2017~2019年，公司境外销售营收占比超过90%。公司现拥有32项专利技术，累计开发多种规格的一次性健康防护手套，可满足客户对手套性能、尺码、颜色、克重、长短等多种规格要求。公司先后通过了ISO9001国际质量体系认证、美国FDA认证、欧盟CE认证、ISO13485国际质量体系认证等，产品出口到北美、欧洲、日本等国外发达国家和地区的医疗、防护、食品、电子加工市场。

随着全球一次性防护手套耗材需求的不断增加，公司利润规模持续扩大。2018年至2019年，公司分别实现净利润5582.96万元、9140.89万元，2020年进一步增长至约27亿元。公司主打产品丁腈手套逐步成为市场主流，推动公司整体毛利率不断提升，净资产收益率在可比上市公司中处于领先水平。

值得注意的是，2020年由于新冠疫情的暴发，丁腈手套、PVC手套等一次性防护用品的需求出现快速增长，产品市场价格明显上涨;同时叠加公司江西中红2020年产能释放、产品产销量增加，公司2020年全年营业收入约48亿元，同比增长超过300%，实现净利润约27亿元，同比增长超过2800%。

现金流量方面，近三年来，公司经营性现金流量维持在较高水平，2018年至2019年，公司经营活动现金流净额分别为2376.62万元、1.84亿元，2020年进一步增长至约27亿元，现金流状况良好。

行业需求迅猛

公司发展可期

一次性健康防护手套主要用于医疗手术、医疗检查、医养护理、食品加工、电子工业、家庭日常护理等领域，其中医疗行业和食品行业消耗量最大。根据马来西亚手套行业协会数据，2019年度全球医疗级手套市场规模达到3060亿只，非医疗级手套市场规模达到1890亿只。TopGlove公司预计，疫情后行业正常需求增速亦将从既有的8-10%增至12-15%左右，即市场年需求增量达到600-700亿只。

2020年新冠肺炎疫情的全球蔓延，有效推动了一次性防护手套使用的普及，居民的健康防护意识空前增强，全球范围内一次性防护手套的需求量呈现出爆发式增长的态势。据中国海关总署数据，2020年一次性手套出口量由新冠肺炎疫情前1~2月平均每月的101亿只增长至11月的462亿只，约增长3.6倍。由于疫情尚未得到全面控制，加之疫苗注射创造手套新需求，预计一次性手套行业仍能在2021年、2022年保持较高增长率。

其中，丁腈手套需求量持续增长，新冠肺炎疫情前，据CNKI《我国天然胶乳制品行业面临的挑战》显示，发达国家作为一次性手套的主要消费者，其丁腈手套年需求量增速超15%，高于全部一次性手套年需求量增速平均水平。主要驱动因素包括，乳胶手套可能存在部分液体渗透，且有接近15%的人群对乳胶过敏，政府和医疗机构提倡使用丁腈手套，其次，单边双手模等新工艺极大提高了丁腈手套的生产效率。

值得注意的是，新冠疫情还导致了一次性手套供给格局发生大变化，中国正在逐步取代马来西亚成为全球的手套生产国家。2020年由于新冠疫情全球蔓延，一次性手套需求大爆发，增速显著。但是由于中国疫情防控得力，经济及早回到疫情前的常态化状态，而马来西亚头部手套生产企业TopGlove旗下生产工厂于2020年11月至12月陆续出现新冠疫情，导致部分工厂和生产暂时关闭，涉及产能约450亿只。申万宏源预计，2019年前，马来西亚三家主要厂商合计市场份额为27%，超过国内主要生产企业市占率总和，随着国内企业大幅扩产，预计2023年前后，国内主要手套企业市场份额有望超过40%。

从历史经验看，全球重大流行病毒或疾病对企业无论是财务指标还是公司市值方面，均具有显著影响。如2003年SARS病毒、2009年甲型H1N1流感病毒等。由于警惕性提升和习惯性延续，许多行业对卫生也有更高要求，如餐饮、食品加工等，对一次性手套的刚性需求将增加更多。2018年中国的人均手套使用量为6只，美国为250只，未来具有极大的增长潜力。随着新冠疫情常态化防控，食品制作售卖、公共场所清洁、货物装卸等可能出现病毒传播的工作领域愈发受到大众关注，存在强制使用一次性手套的可能。根据弗若斯特沙利文报告，预计大流行后一次性手套需求将维持10%以上的增长。根据TopGlove公司2020年财年年报，其预计一次