基民懵了!牛年交易满月，偏股基金罕见绿了10%!却有大赚10%，最新中长期牛基也来了
投资股票的人往往喜欢用“牛”来做个摆饰，以期获得好收成。
然而，在今年这个牛年的市场中，市场风格突变，持续两三年的“核心资产”结构性行情出现“逆转”，消费、医药等领域龙头股出现大幅下挫，而顺周期、碳中和等主题领域表现突出，中小盘股上演“逆袭”行情。
截至3月17日，正是牛年一个完整月，在此背景下，主动权益基金净值下挫超10%，表现一般。但在这一情况下，基金公司以及销售机构纷纷发布文章安抚投资者，鼓励投资者长期投资、理性投资，不要追涨杀跌。
牛年交易满月
主动权益基金跌幅超10%
在过去两三年的结构性牛市环境下，整体公募主动权益基金确实赚得盆满钵满，在牛年首月这一情况发生了变化。
从基础市场走势来看，牛年以来市场基本延续了下跌行情，尤其核心资产下跌幅度较大。数据显示，上证指数、深证成指、沪深300在2月18日至3月17日表现分别为-5.73%、-13.48%、-12.17%，跌幅较大，创业板指和中小板指的跌幅也高达20.79%、15.61%。
其实从公募权益基金表现看，跌幅要小于创业板指。数据显示，牛年首月(2021年2月18日至2021年3月17)日，整体主动权益基金收益为-10.13%，跑赢了创业板指数、沪深300等，不过股票仓位最低80%的普通股票型基金、股票仓位最低60%的偏股混合型基金收益分别为-13.61%、-14.19%。(剔除了今年成立的新基金，仅统计披露了3月17日净值的基金。)
确实，春节之后的牛年行情来看，钢铁、煤炭、建筑、地产等顺周期领域表现突出，中小盘股春季也上演“逆袭”行情，给公募基金打了一个措手不及，整体出现较大的跌幅，表现惨淡。
仅5.58%主动权益基金获得正收益
“低估值价值派”逆袭
每一次市场调整，都是对基金经理一次重要的考验。而这一次大跌之下，绝大多数主动权益基金受到冲击，仅少数主动权益基金获得正收益。
数据显示，2月18日至3月17日，主动权益基金中，净值跌幅最大为27.12%，而表现最好的收益率为12.77%。在全部纳入统计的4716只主动权益基金(各类型分开计算)中，只有263只基金获得正收益，占比为5.58%。
在这一个月的极端行情中，“低估值价值派”基金经理开始逆袭，引起市场关注。如林英睿管理的广发价值领先，在牛年首月业绩超12%，表现突出。从去年末公开持仓数据可以发现，林英睿看好并加仓顺周期方向，特别是上游原材料、中游制造业领域，包括有色、煤炭、钢铁、机械、银行等。
在广发价值领先的2020年四季报来看，林英睿表示，虽然成长与价值风格的收益差异在12月又走阔，但这只是在均值回归过程中的一个小波澜。随着经济的逐步企稳，处于历史极值的风格差异也会逐渐回归到正常水平。管理人看好未来两年的价值风格。另外，管理人会持续将一定仓位暴露在港股的价值风格中，在风格正常化的过程中，港股中不乏潜在收益率更为优异的品种。
在近期采访之中，林英睿也表示，站在当下展望全年投资，一要降低预期收益率。二要增加价值风格标的权重。过去两年来，成长相对于价值在海内外都走到了历史极致位置。今年如果经济状况或市场风向有变化，机构持仓结构可能要做调整，至少要均衡结构，就是加配一些偏低估的品种。这可能会让组合的波动率显着降低。
在2月18日至3月17日期间，曹名长的中欧成长优选回报和丘栋荣的中庚小盘价值净值涨幅均超8%，也受到市场关注。而在去年因坚守低估值策略，中欧成长优选回报和中庚小盘价值在2020年的净值增长率只有23.35%和37.44%。
在中欧成长优选回报的2020四季报来看，就明确写道，展望股票市场，目前整体估值并不是非常高，但分化极为严重。考虑到未来1-2年经济上行，企业盈利将上行，市场系统性风险不大，但波动会加剧。资产结构来看，过去两年消费、科技行业的股票估值已经较高，预期投资回报不佳，未来1-2年估值极低的金融周期类的资产更具有吸引力。重点看好汽车、家电家居等可选消费，银行、保险等金融行业，以及化工、有色、造纸等制造业。此外，餐饮旅游等消费服务业中估值合理的公司也值得重点关注。
同样中庚小盘价值去年四季度也写道，四季度权益资产内部估值分化极致，高市值公司门庭若市，小市值公司无人问津，市场的评估可能很大程度上偏离了价值，而关乎流动性和交易。这在另一面一定对应着绝佳的机会，有望构建基本面低风险、低估值、高成长性的组合。随着市场情绪的平复，有真实业绩的公司其价值仍有回归的可能。后市投资思路上，更加关注当前估值结构性分化的机会，坚持低估值策略，自下而上积极挖掘低估值小盘成长股的投资机会，力争获得可持续的超额收益。重点关注低估值且基本面良好、受益经济持续边际向好的广义制造业及军工等行业。
此外，在牛年首月，金元顺安元启、安信鑫发优选、大成景恒A、华泰柏瑞新金融地产、广发聚富、中欧价值发现、南方荣欢定期开放、中庚价值灵动灵活配置等表现较好，收益率超8%。
牛年首月主动权益基金业绩情况一览
