投资要点：

市场回顾：指数继续呈震荡走势，板块快速轮动近期市场波动加大，板块轮动明显。回顾节前市场走势，龙头集中效应继续加剧，大消费题材包括：食品饮料、休闲服务、家用电器、汽车、医药生物板块快速上涨，本周两个交易日，龙头集中度有所下降，单日成交额重回万亿之上，节前快速上涨板块回撤，低估值板块如：建筑装饰、采掘、商业贸易、公共事业等板块涨幅居前，电气设备、医药生物板块跌幅居前，轮动格局持续。

春节期间我国餐饮服务销售收入高增长

国家税务总局增值税发票数据显示，今年春节期间（2月11日-2月17日），我国餐饮服务销售收入同比增长358.4%，已恢复至疫情前常态水平，比2019年春节增长5.4%。数据显示，今年春节期间，茶馆服务、正餐服务、小吃服务实现较快增长，增幅分别为473.3%、421.5%、253.6%，餐饮配送服务、快餐服务保持稳步增长，增幅分别为148.7%和26.1%。此外据统计，今年春节期间全国批发零售业销售收入同比增长27.9%。其中，医疗医药、服装鞋帽、化妆品及卫生用品等消费增速较快，分别增长35.7%、31.1%、38.4%。节日期间消费增长旺盛，达市场预期，市场对于未来消费增长的高预期将继续维持。

今年年内新基金募集规模超7000亿元

2021年开年以来新基金发行市场异常火爆，新基金发行规模快速攀升。

数据显示，截至2月17日，新基金发行总规模已跨越7000亿元关口，相当于去年全年新基金规模的22%。新基金发行火爆现象已经持续数月，市场赚钱效应较好，我们预计未来场外资金依旧保持持续流入态势，市场主线题材板块或将持续收益，标的价格中期或走出高位震荡向上走势。

市场策略

本周，低估值传统行业板块补涨，节前我们日评中提示的涨幅较大板块的短期调整风险出现，数据显示，春节假期及本周（2月11日至2月20日）央行公开市场本周全口径净回笼3300亿元对冲掉了国外市场假期内大涨的热情，指数并未走出分析师普遍预期的乐观预期走势。另外，本周北向资金大幅流入，低估值板块反弹。

自今年2月8日中证1000指数触底反弹，从行业分布来看，工业和材料题材股占比较大，本周中证1000指数受该类板块拉动涨幅达3.56%。同类的万得全A上涨0.98%，沪深300指数下跌0.5%。中证1000指数自去年9月份以来，该指数走势相对低迷，目前成分股估值处于相对低位，短期该指数有望企稳反弹。

展望后市，目前基金发行火爆，场外资金持续流入，成交量将维持万亿之上，在板块轮动持续，市场保持较高热情的背景下，高估值板块等待业绩兑现，低估值板块继续企稳，市场整体或将呈震荡走势。

春节国内观影需求旺盛，档期影片供给充沛，与我们节前预测一致，刷新春节档全国电影票房纪录，相较2019年增长32.47%，优质公司将迎来触底反弹，建议投资者下周继续关注影视板块投资机会。

假期内海外再通胀交易火热，大宗商品价格攀升，随着海外疫情缓解，需求恢复，市场普遍预测上游周期性行业商品有较大需求缺口，相关大宗商品价格将持续上涨，随着近期市场关注度上升，短期来看，该行情或有持续可能，有色、采掘等可能会结束节前的弱势走势。另外，随着疫苗推升全球经济复苏，需求增加，中上游企业主动补库存因素引导中上游周期行业利润上行，下周可继续关注。

最后，拥有长期逻辑的医药题材中期或有超额收益。2020年以来，高业绩增速兑现，我们判断未来行业增速持续走高，目前估值处理合理区间，中期估值还有继续向上的空间。

中长期来看，我们建议投资者关注三个方向。重点关注光伏、有色、传媒、医药。高业绩增长确定性：光伏。顺周期高预期板块：有色。长期优质赛道：医药、光伏、TMT、新基建。

风险方面，美国经济复苏+财政支出的挤占效应，会推动美债长期利率上行，外资流入的速度或受影响，A股的部分核心资产面临价格回调的风险。

风险提示

中美外交关系恶化；全球经济重启不利，主要经济体债务风险；