主要观点：

股市资金净流入，市场情绪中位：2月第一周股市资金净流入714亿元，其中融资净卖出额为121亿元，陆股通净流入253亿元；市场情绪下降，短期情绪指标处于历史中位，长期情绪指标处于历史中高位，周平滑年化换手率为277%，处在05年以来低到高54%的分位，股市风险溢价为1.10%，处在05以来从高到低71%的分位。

1）2月第一周资金入市合计净流入714亿元，前一周流入460亿元。资金流入方面，融资余额减少121亿元，公募基金发行增加942亿元，ETF净赎回22亿元，沪深股通规模增加253亿元；资金流出方面，IPO融资规模45亿元，产业资本净减持192亿元，交易费用101亿元。

2）短期情绪指标处于05年以来中位，长期情绪指标处于05年以来中高位：短期情绪指标主要看换手率和融资交易占比，最近一周换手率（年化）为277%，较前一周的290%下降。2005年以来换手率的高点、低点、均值分别为1719%、87%、355%，当前处在历史上由低到高54%的分位；最近一周融资交易占比为9.02%，较前一周的9.36%下降。2013年以来融资交易占比高点、低点、均值分别为17.95%、4.07%、9.49%，当前处在历史上由低到高49%的分位。长期情绪指标主要看大类资产比价，一看价格对比，最近一周A股风险溢价（全部A股PE倒数减十年期国债收益率）为1.1%，较前一周的1.12%下降。2005年以来风险溢价的高点、低点、均值分别为4.78%、-2.66%、1.73%，当前处在历史上由高到低71%的分位；二看收益率对比，最近一周沪深300股息率/十年期国债收益率为0.57，较前一周的0.59下降。2005年以来数值的高点、低点、均值分别为1.03、0.08、0.62，当前处在历史上由高到低65%的分位。

风险提示：资金和情绪指标均为估测，未必代表市场的真实情况。