在发布了一份盈利暴增近40倍的业绩预告后，一年内暴涨20余倍的“牛股”英科医疗的股价却陷入了震荡期，多空博弈愈发激烈。

刚刚过去的一年，英科医疗预计盈利68-73亿元，较上年同期增长3713.45%-3993.85%，预计实现扣非净利润68.1亿元-73.1亿元，比上年同期增长3929.22%-4225.05%。

1月25日，在发布2020年业绩预告的次日，英科医疗股价陷入了剧烈波动，其以低于上一交易日5.74%的价格低开，随后一路震荡走势，最终收于298.50元/股，全天振幅高达11.70%，总成交金额51.99亿元。1月26日，博弈持续，英科医疗股价再度以下跌2.15%的价格低开，截至收盘时大跌4.58%。

数据显示，1月26日，英科医疗主力资金净流出2.75亿元，近三日来，英科医疗主力资金净流出合计达2.9亿元。

众多市场情绪背后，交织在英科医疗上空的争议声从不曾间断。作为疫情最大受益股，英科医疗股价一年来股价飙涨20倍，但截至目前，英科医疗市盈率仍只有22倍，在一众医药股中显得格外“便宜”。

而与其股价暴涨相悖的是，21世纪经济报道梳理数据发现，截至2020年基金四季报，4426只权益基金中，除了55只垂直类基金外，大多数公募基金并没有将英科医疗加入重仓股之列。

在这一系列看似矛盾的现象下，“牛股”英科医疗最受争议的三大谜团也“浮出水面”——英科医疗20倍暴涨背后的最大推手究竟是谁?公募基金为何对其视而不见，迟迟不出手?在疫情发展不确定的情况下，英科医疗的暴涨神话，还能持续吗?

暴涨20倍的“疫情受益股”

2020年初爆发的新冠肺炎疫情，带给全球政治经济环境的改变，无疑是颠覆性的。出行、旅游、酒店、娱乐、零售、航空及汽车等产业遭受重创，但医药、互联网等领域却加速扩张，逆风翻盘，“股王”英科医疗无疑是新冠疫情中最典型的受益者。

公开资料显示，英科医疗主营业务涵盖医疗防护、康复护理、保健医疗、检查耗材四大板块，主要产品包括一次性手套、轮椅、冷热敷、电极片等，其中PVC手套、丁腈手套等医疗防护类的占据其收入绝大块头。

在新冠肺炎疫情之前，全球一次性手套市场保持每年7-8%左右的增长，该行业的产能主要集中在马来西亚，头部企业包括顶级手套、贺特佳、科山橡胶。

根据国盛证券数据显示，2019年顶级手套全球市场份额约为20%，排名第二的贺特佳为10.9%。而国内企业，英科医疗和蓝帆医疗市场份额均为5.7%。

2017年7月21日，英科医疗初登A股市场，作为一家行业增长空间“有限”，且优势地位并不突出的企业，英科医疗在上市前两年多处于无人问津的状态，2019年末收盘，英科医疗股价仅为11元/股，总市值不足40亿元。而其间，英科医疗的业绩也不温不火，无甚亮点。

2017年上市当年，英科医疗营业收入同比增长47.96%，创下历史最高增速，同期归母净利润首次超过1亿元，达1.45亿元，增速为68.61%。但2018年开始，公司营收及利润增速双双下滑，2019年营业收入为20.83亿元，仅增长10%，归母净利润则下滑0.57%至1.78亿元。

但突如其来的新冠肺炎疫情，却让“平平无奇”的A股“小透明”迎来高光时刻。

受疫情影响，马来西亚不少企业面临着生产、出口受阻等多重影响，不少订单由此转移到国内。譬如去年11月，马来西亚顶级手套公司更是因确诊病例激增，暂停运营了16家位于马来西亚境内的工厂，另外的12家工厂也已大幅减产。

在疫情刺激以及巨头停产等多重因素影响下，全球一次性手套需求飞涨，价格飙升。

开源证券研报数据显示，据美国供应环节特别工作组报告，2020年3-7月丁腈手套平均单月需求量约90亿只，大约是疫情前的3倍(2019年12月至2020年2月平均单月需求量不到30亿只)。

此外，国内医用检查手套(医用丁腈手套)2020年4月-9月出ロ量150亿只，较2019年同期69亿只，同比增加116%，价格从疫情前0.22元/只提升到0.6元/只(2020年9月份价格)，且价格仍处于上升通道。

早前，英科医疗曾在公开场合表示，受疫情影响目前一次性手套在全球范围内供需依然严重失衡，公司PVC手套和丁腈手套产品一直处于满产满销状态，部分客户订单已排期至今年二季度。

在这一阶段，国内医疗防护物资相关上市公司都迎来了一轮上涨高潮，但涨幅最高的还属英科医疗。

21世纪经济报道记者统计发现，2020年全年，英科医疗股价累计上涨1428.06%，位居A股涨幅之最，相较2020年上市的新股也毫不逊色(年涨幅排名在英科医疗之下的另外三只股票均为2020年上市新股)。

进入2021年，英科医疗股价持续飙升，截至1月26日，英科医疗股价累计上涨64.45%，其中1月22日，英科医疗总市值一举突破千亿大关。

而在一众防疫物资中，为何单单位于手套行业的英科医疗取得了如此大的股价涨幅?

其忠实拥趸者雪球大V“月亮上的补丁”(雪球昵称)认为，不同于高频词但低壁垒的口罩行业，手套行业具有明显三高属性，高消费频次、高成长性、高竞争壁垒。其高壁垒主要体现在“投产周期长，价格下跌风险大”、“技术难度大，疫情后亏损风险大”、“生产要素稀缺，燃煤、热电联产等指标极